PROGRAMA ESPECIALIZADO EN INVERSIÓN INMOBILIARIA
PROGRAMA ESPECIALIZADO EN INVERSIÓN INMOBILIARIA
PROGRAMA ESPECIALIZADO EN INVERSIÓN INMOBILIARIA
PROGRAMA ESPECIALIZADO EN INVERSIÓN INMOBILIARIA

El camino hacia la recuperación de la estabilidad, hacia la superación de los cuellos de botella en las cadenas de suministro y la escasez de materias primas o de los mercados financieros comenzó a encontrar las trabas del endurecimiento monetario desde que a finales de noviembre la Reserva Federal admitió la realidad de la inflación (no transitoria) y necesidad de empezar a retirar estímulos.

Fábricas alemanas de coches y electrónica, también de otros países como Japón o Taiwan, ya han comenzado a sentir el impacto de la guerra y verán retrasado, en el mejor de los casos, el suministro de materias primas para la fabricación, mermando su capacidad productiva. El parón de la actividad en Ucrania y el cierre de los puertos supone también el cese de exportaciones de miles de toneladas de granos y materias primas agrícolas o minerales. Los precios de la energía también están repercutiendo al alza la inestabilidad.

La invasión de Ucrania ha supuesto el descarrilamiento de la recuperación y de las previsiones de actuación de las autoridades monetarias. La ventaja para los bancos centrales es que Rusia ha desviado la atención de los mercados hacia los bancos centrales como principales precursores de la inflación e inestabilidad de fondo, del crecimiento artificial y contra montañas de deuda creada ad hoc o como responsables de la desigualdad de la riqueza ocasionada por sus políticas.

La desventaja es que la irresponsabilidad de las políticas aplicadas en los últimos años ha dejado al sistema desprovisto de herramientas con las que combatir la delicada situación actual. Los bancos centrales han abusado de las políticas de tipos cero y QE con el fin de cumplir con su agenda oculta (crear inflación para erosionar el valor real de las deudas), de manera que ahora con la inflación descontrolada y amenazando con dirigirse hacia registros de doble dígito las posibilidades de actuación de las autoridades monetarias son limitadas y mucho menos eficaces de lo necesario y deseable.

Los cortes de suministro y escasez de materias imprescindibles para la fabricación y la alimentación, junto con el encarecimiento de la energía o la fuerte subida de precios que causará el cierre del espacio aéreo a Rusia y viceversa (los envíos por avión tendrán que hacer recorridos mucho más largos, costosos en tiempo y dinero) con el espacio terrestre bloqueado, son todos factores que se aúnan en la dirección de generar inflación.

La insensatez de las políticas monetarias impuestas durante tanto tiempo ha dejado el arsenal de batalla monetaria en mínimos para combatir la compleja coyuntura y oscuro escenario que plantea la inflación, subiendo sin control hacia ¿doble dígito?. Probable.

¿Por qué el mercado hace caso omiso?. El conflicto induce a los inversores a reducir posiciones de riesgo y refugiarse en deuda, motivo por el cual la rentabilidad de los bonos está cayendo (el Bono USA a 10 años ha caído del 2.05% al 1.85%). La caída de la rentabilidad de la deuda es un aliciente para las bolsas. Pero además, los índices han descendido con fuerza desde sus máximos de noviembre/diciembre y el sentimiento /posicionamiento estaba sufriendo cambios antes de la invasión. Tras la escalada del conflicto, el pesimismo se ha intensificado y la euforia de finales de 2021 ha pasado súbitamente a pánico.

El sentimiento de los pequeños inversores (AAII) se ha desplomado, el 53% muestra predisposición bajista y sólo el 23% alcista, lecturas realmente extremas. El sentimiento del conjunto del mercado ha pasado a negativo aunque aún dispone de recorrido para entrar en zona asociada con situaciones de pánico, típicamente asociadas con áreas de suelo de mercado de medio plazo.

Imagen

Las posiciones cortas abiertas contra el Nasdaq se han disparado a niveles máximos de 4 años.

Imagen

El rebote de las bolsas desde mínimos (de pesimismo) de la semana pasada ha sido vertical e intenso en línea con el comportamiento normal del mercado en situaciones similares, creando gran desconcierto y obligando al cierre de posiciones cortas. Cierre masivo de cortos se traduce en apertura de largos o Short Squezze y retroalimentación del rebote.

Después de la reunión celebrada ayer entre representantes de Rusia y Ucrania, el ministro de defensa ruso ha despejado cualquier atisbo de duda afirmando esta mañana que Rusia continuará la ofensiva hasta alcanzar sus objetivos. La guerra continuará a pesar de las represalias de occidente y hoy varios convoys rusos avanzan hacia Kiev.

La batería de sanciones aplicadas contra Rusia parecen estar causando efecto, han azuzado el avispero y la reacción de Putin no se ha hecho esperar. El Sr Dimon, CEO de JP Morgan ya anticipó el fin de semana que la prohibición de usar el sistema SWIFT a los bancos rusos traería consecuencias: «disconnecting Russian banks from the SWIFT messaging system may bring unintended consequences».

Efectivamente, Putin ha entendido las sanciones como un acto de guerra y ha respondido con rapidez.

Quedan aún consecuencias no deseadas por comprobar, como la posibilidad de que Rusia anime a otras naciones a utilizar otros sistemas de pagos internacionales, debilitando a medio y largo plazo el sistema SWIFT y por tanto el poder del Dólar en las transacciones internacionales (China puede reaccionar acelerando sus decisiones alternativas al observar a USA utilizando las finanzas y el hegemónico poder del Dólar como una herramienta de guerra) o un nuevo orden energético mundial en el que Europa saldría muy mal parado.

Las bolsas europeas están reflejando el agravamiento de la situación bélica y, después de tímidos rayos de esperanza y rebote técnico desplegado antes de la reunión ayer celebrada, hoy se ha instalado de nuevo la triste realidad y pierden más de un 2%.

Activos como el ORO, sin embargo, actúan como verdaderos refugios ante la incertidumbre, ante la inflación desbocada como un

La situación general de mercados ha dado un giro radical en las últimas semanas y en consonancia las sugerencias operativas de las últimas semanas deben ser adaptadas en sintonía con las novedades y expectativas.

Además de las posiciones cortas abiertas beneficiándose de las caídas de las bolsas, también las estrategias en favor de alzas de los metales preciosos (con riesgo limitado en origen y ahora ajustado para garantizar una rentabilidad mínima del 6.5% en el peor escenario) están funcionando como cabía esperar, vean un ejemplo:

ROYAL GOLD -RGLD-, semana

El trasfondo general del mercado está cambiando, después de más de un año de formación de pautas de techo de largo plazo (escenario analizado de cerca en estas líneas desde la pasada primavera) el ciclo podría estar en serio peligro, los cruces de medias (death cross), la configuración técnica y de pauta o la situación derivada de las nuevas lecturas de Teoría de Dow (pronto explicaremos detalles aquí) los riesgos han aumentado notablemente e invitan a la prudencia.

Invitan a reducir exposición, a seleccionar activos cuidadosamente y evitar realizar fuertes inversiones con horizonte de largo plazo a cultivar la paciencia y buscar oportunidades en un entorno de volatilidad creciente. Sugieren cambiar la predisposición básica desde comprar los suelos (buy the dip) a vender los rallies.

En este sentido, se da la circunstancia de que numerosas compañías con negocios bien posicionados para el futuro, bien gestionadas y con expectativas favorables han sido castigadas sin compasión. Se encuentran en zonas técnicas de gran interés y desplegando figuras prometedoras.

www.antonioiruzubieta.com

Información en [email protected].
Twitter: @airuzubieta

Abre tu cuenta en DeGiro y empieza a invertir en más de 50 mercados de todo el mundo con bajas comisiones.

 

Abre tu cuenta en DeGiro y empieza a invertir en más de 50 mercados de todo el mundo con bajas comisiones.

 

Abre tu cuenta en DeGiro y empieza a invertir en más de 50 mercados de todo el mundo con bajas comisiones.

 

Abre tu cuenta en DeGiro y empieza a invertir en más de 50 mercados de todo el mundo con bajas comisiones.

 
Telegram Noticias en tiempo real

BUFFETT GPT

BUSCADOR

ÚLTIMOS TITULARES

Goldman: “Las empresas continúan recomprando más de 5 mil millones de dólares en acciones en cada sesión de negociación y continuarán haciéndolo hasta el 14/06/24, cuando se cierre la ventana abierta”

} 19:15 | 29/05/2024

Últimos Titulares

Otra subasta fea: alto rendimiento a 7 años 4,65%, WI 4,637%, cola de 1,3pb

} 19:12 | 29/05/2024

Últimos Titulares

Los índices de Wall Street cayeron el miércoles debido a preocupaciones sobre los recortes de tasas de la Fed, elevando los rendimientos del Tesoro y afectando sectores sensibles a las tasas. El Dow Jones lideró las caídas, mientras que todos los subsectores del S&P 500 estuvieron en rojo. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años alcanzó máximos de cuatro semanas. Las expectativas de recortes de tasas se han reducido a solo uno para fin de año. Destacaron subidas de Marathon Oil y caídas de American Airlines. El enfoque está en el Libro Beige de la Fed y los datos de gasto de consumo personal de abril. Reuters

} 18:33 | 29/05/2024

Últimos Titulares

Donald Trump está sopesando un papel de asesor para el líder de Tesla en caso de que el expresidente recupere la Casa Blanca – WSJ

} 18:23 | 29/05/2024

Últimos Titulares

La inclinación del índice ha explotado al alza, a pesar de la acción de precios relativamente aburrida del SPX. El SDEX no es el “verdadero” índice de miedo al que muchos se refieren, pero muestra la relativa riqueza de la protección a la baja en términos de volatilidad. La multitud está muy larga y está pagando por la protección a la baja. La última vez, a principios de abril, el aumento en el SDEX fue seguido por una caída del 6-7% en el SPX.

} 18:03 | 29/05/2024

Últimos Titulares

RBC Capital Markets afirma que el S&P 500 está a un precio justo, pero el enfoque debe cambiar a 2025 debido a riesgos moderados si las suposiciones sobre inflación y tasas de interés son demasiado optimistas. Su modelo proyecta un P/E de 21.5x para fin de año, implicando un precio de 5,100-5,300. Los clientes de RBC no esperan recortes de tasas pronto, pero creen en la fortaleza de la economía de EE.UU. La incertidumbre electoral también añade complejidad a las perspectivas futuras.

} 17:42 | 29/05/2024

Últimos Titulares

El skew de las opciones calls ha caído y el skew de las opciones put ha aumentado rápidamente en las últimas sesiones. Esto es un gran cambio respecto a lo que vimos desarrollarse desde principios de abril, cuando la gente estaba “ansiosa” por comprar opciones calls al alza (call skew en aumento) y “contenta” por vender opciones puts (put skew en disminución). No todo está tan tranquilo como algunos intentan señalar…

} 17:09 | 29/05/2024

Últimos Titulares

Hammack asumirá su cargo a mediados de agosto, lo que significa que será miembro con derecho a voto en la reunión del FOMC de septiembre. WSJ

} 16:38 | 29/05/2024

Últimos Titulares

NOTICIAS: Beth Hammack, ex tesorera de Goldman Sachs que también presidió el TBAC del Tesoro, sucederá a Loretta Mester como presidenta de la Reserva Federal de Cleveland. Nick Timiraos

} 16:32 | 29/05/2024

Últimos Titulares

La empresa de criptomonedas Ripple Labs dijo el miércoles que donó 25 millones de dólares a un súper comité de acción política que apoya a los candidatos a favor de las criptomonedas. WSJ

} 16:28 | 29/05/2024

Últimos Titulares

La gente sigue hablando de un VIX tranquilo, pero en realidad el VIX ha registrado el mayor movimiento alcista desde el “pánico” de principios de abril.

} 16:26 | 29/05/2024

Últimos Titulares

Los delegados de la OPEP dicen que el aumento de los inventarios mundiales podría reforzar los argumentos para mantener los recortes.

} 16:19 | 29/05/2024

Últimos Titulares

Apple planea utilizar chips personalizados para técnicas informáticas confidenciales

} 16:17 | 29/05/2024

Últimos Titulares

El diferencial entre SKEW y $VIX se está volviendo bastante amplio, lo que a menudo ha dado lugar a un movimiento al alza de la volatilidad, pero esta condición puede persistir durante un período prolongado, como vimos en 2017. Andrew Trasher

} 15:49 | 29/05/2024

Bolsa

La capitalización bursátil de NVIDIA $NVDA ha pasado de un mínimo de 280.000 millones de dólares en 2022 a 2,8 billones, lo que supone un incremento de 10 veces. Ahora está a solo 100.000 millones de dólares de alcanzar la capitalización bursátil de Apple $AAPL de 2,9 billones de dólares, y a 400.000 millones de dólares de alcanzar a Microsoft $MSFT de 3,2 billones de dólares. Bespoke

} 15:48 | 29/05/2024

Bolsa

Mientras algunos funcionarios de la Fed intentan mantener viva la perspectiva de otra subida de los tipos de interés, el mensaje predominante del banco central es que su próximo movimiento será un recorte. Pero cuanto más pesimista suene la Fed, “más se relajarán las condiciones financieras, lo que dificultará el recorte”, afirma Torsten Slok, de Apollo, en una nota. Bloomberg

} 15:47 | 29/05/2024

Macro