Cuando comenzó la cuenta atrás el domingo, tras conocerse que el tránsito de buques por el estrecho de Ormuz se había ralentizado hasta casi detenerse, asumimos que el mercado del petróleo tenía unos 25 días antes de que los productores del Golfo alcanzaran sus límites de almacenamiento y se vieran obligados a recortar producción (valorando un riesgo que aún no se había materializado, 1 de marzo de 2026).
La estimación resultó correcta de media, pero no en la práctica: algunos países tienen abundante almacenamiento, mientras que otros casi no tienen (Figuras 1-4).
• Utilizando datos de almacenamiento del primer día del conflicto, ahora estimamos que Irak y Kuwait tienen aproximadamente tres y catorce días, respectivamente, desde el martes, antes de tener que cerrar la producción de crudo que exportan a través de Ormuz. Esta es una evaluación conservadora: excluye algunos depósitos de productos refinados y buques con lastre sin asignar dentro del Golfo Pérsico, que podrían redirigirse a cualquiera de los dos países. Algunos informes sugieren que solo entre seis y doce VLCC están disponibles para ser contratados.
• Si Ormuz permanece efectivamente cerrado, las pérdidas de suministro se acelerarían: para el día 8 proyectamos aproximadamente 3,3 millones de barriles diarios (mbd) de producción detenida, aumentando a 3,8 mbd alrededor del día 15 y a 4,7 mbd para el día 18. Estos cálculos se aplican únicamente al crudo; los productos refinados están excluidos.
• Estas estimaciones coinciden con los informes del martes que indican que Irak ha reducido su producción en aproximadamente 1,5 mbd, alrededor de 700 mil barriles diarios en Rumaila, 460 mil en West Qurna-2 y 325 mil en Maysan.
• El tráfico marítimo a través del estrecho de Ormuz sigue prácticamente paralizado (Figura 5). Aparte de buques iraníes, no observamos cruces confirmados de petroleros de crudo hacia o desde el estrecho, aunque algunos barcos parecen estar transitando con los transpondedores apagados. Por ejemplo, un Suezmax vacío, el Pola (con capacidad de 1 millón de barriles), entró en el estrecho a las 2:00 a.m. hora local antes de apagar su señal.
• La administración estadounidense podría ayudar a reabrir los flujos a través del estrecho de Ormuz combinando escoltas navales con seguros de riesgo de guerra respaldados por el gobierno, reduciendo tanto el riesgo físico como el financiero del tránsito. La rapidez y la decisión son críticas, ya que el endurecimiento de las limitaciones de almacenamiento significa que los retrasos se traducirán rápidamente en cierres forzados de producción (Energy enters the conflict —without disruptions (yet), 3 de marzo de 2026).
• La infraestructura petrolera sigue siendo objetivo de ataques: los Emiratos Árabes Unidos informaron de un incendio en su hub de Fujairah, que alberga varias refinerías y centros de almacenamiento, tras la intercepción de un dron. El incidente de Fujairah y los posibles cierres de producción en Irak sacudieron los mercados el martes, impulsando el Brent hacia los 85 dólares por barril.
