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S&P +18 puntos base cerrando en 4365 con una orden de cierre de $1.7 mil millones para comprar. NDX +37 puntos base en 15154, R2K -127 puntos base en 1738 y Dow +10 puntos base en 34095. Se negociaron 10 mil millones de acciones en todos los intercambios de acciones de EE. UU., en comparación con un promedio diario de 10.9 mil millones de acciones en lo que va del año. El VIX bajó 13 puntos base a 14.89, el crudo subió 43 puntos base a 80.86, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años aumentaron 7 puntos base a 4.65%, el oro bajó 73 puntos base a 1978, el índice del dólar subió 22 puntos base a 105.26 y Bitcoin subió 81 puntos base a 34,961.

Fue un dĆ­a tranquilo. El volumen total del mercado de EE. UU. estaba siguiendo una tendencia a la baja de hasta un -16% en comparación con el promedio móvil de 20 dĆ­as. Hubo cierta reversión saludable a nivel de Ć­ndice mientras los inversores digerĆ­an la acción de precios de la semana pasada. Un aumento en los rendimientos de largo plazo empujó a los activos cĆ­clicos y de mayor duración hacia abajo. Las posiciones cortas en la mayorĆ­a de las acciones disminuyeron un 4.2%, las posiciones cortas lĆ­quidas un 3.87%, las acciones tecnológicas no rentables un 3.12%, mientras que las acciones de medicamentos contra la obesidad subieron un 1.6%, las mega empresas tecnológicas un 1%, y los ADR chinos un 50 puntos base. Hubo poca noticia fuera de la Encuesta de Opinión del Oficial Senior de PrĆ©stamos (SLOOS) … en resumen, el porcentaje de bancos que endurecen los estĆ”ndares de prĆ©stamos corporativos estĆ” disminuyendo mĆ”s rĆ”pido de lo que anticipĆ”bamos.

Nuestra mesa tuvo una actividad general con una calificación de 3 en una escala de 1 a 10. El flujo ejecutado en nuestra mesa terminó con un aumento de +148 puntos base hoy en comparación con un promedio de 30 días de +14 puntos base. Las órdenes limitadas terminaron siendo compradoras netas con una demanda adicional de aproximadamente $1 mil millones en una amplia variedad de sectores. La demanda de órdenes limitadas en términos de notional neto: tecnología de la información, discrecional, industriales y bienes raíces. Los flujos de fondos de cobertura estuvieron equilibrados, terminando +82 puntos base mejor para comprar con demanda en el sector de atención médica en comparación con reducir posiciones en partes de la tecnología de la información (la oferta fue mÔs pronunciada en software y semiconductores) y productos macro. Las proporciones cortas de fondos de cobertura terminaron en un 28% de las ventas totales, lo que estÔ por debajo del promedio.

Las estimaciones de la demanda de CTA continúan aumentando. Nuestro modelo indica que este grupo tiene una posición corta de $134 mil millones a nivel mundial, siendo la segunda vez en que tienen una posición corta mÔs grande que en noviembre de 2018. En cuanto a la demanda en EE. UU., tenemos una oferta para ellos de $41 mil millones y $69 mil millones en los próximos 1 semana y 1 mes en bonos planos. Para aquellos que siguen esto de cerca, el cambio diario en la estimación de la demanda es del +100% para 1 semana y +50% para escenarios de 1 mes.

Este dato de la PB sorprendió a muchos clientes: la tasa de ventas en corto de acciones individuales de EE. UU. aumentó la semana pasada y ha aumentado durante 13 semanas consecutivas (la racha de ventas en corto mÔs larga en nuestros registros). Incluso para los valores que mÔs subieron la semana pasada, el libro Prime no registró una cobertura excesiva. Para ponerlo en perspectiva, los valores en la cesta de las acciones mÔs vendidas en corto (GSCBMSAL) vieron una cobertura neta del -0.8% la semana pasada, mientras que los valores en la cesta de Tecnología no rentable (GSXUNPTC) vieron un aumento en las ventas en corto del +1.5%. Para nosotros, esto sugiere que los fondos de cobertura mostraron reluctancia para cubrir posiciones cortas de convicción o en nombres de menor calidad, pero estaban gestionando activamente sus exposiciones a través de productos macro como índices, ETF y cestas.

DERIVADOS: Según el modelo de GS, los dealers (corredores o intermediarios) tienen una posición larga de $6 mil millones en gamma del SPX en el precio actual. Esto se reflejó claramente en la acción de precios hoy, con el precio del SPX luchando por romper en cualquier dirección. En cuanto al flujo de órdenes, observamos una mezcla de clientes que estÔn agregando coberturas y aumentando las posiciones alcistas para aprovechar el ajuste en la volatilidad de la semana pasada (la volatilidad implícita del SPX experimentó su mayor declive de 5 días en mÔs de un año). Se compraron 15,000 spreads de llamada SPX entre diciembre con precios de ejercicio de 4450 y 4550, lo que mantuvo una demanda en las vols de corto plazo. Una vez que esta demanda se satisfaga, creemos que hay espacio para que la volatilidad aumente mÔs o para que la estructura a plazo se incline. La estrategia de straddle para el resto de la semana se cerró un poco por encima del 1% (la semana pasada, superamos el 1% en 3 de los 5 días de negociación). (Crédito a Cullen Morgan)

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ÚLTIMOS TITULARES

Terminamos las actualizaciones por hoy… Diego se despide… Volvemos maƱana con el contenido habitual, descansen.

} 22:18 | 01/12/2023

Bolsa

El petróleo se vio arrastrado a la baja desde ayer, mientras que el Bitcoin alcanzó mÔximos anuales.

} 22:17 | 01/12/2023

Bolsa

Los rendimientos a 10 años se desplomaron un 5.75% en la semana, algo que benefició especialmente al oro, que llegó a subir por encima de los 2075 dólares, marcando mÔximos históricos. En la otra dirección, el dólar no pudo superar la media de 200 y extendió sus pérdidas por tercera semana consecutiva, la racha mÔs larga desde junio.

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El dƭa estuvo marcado por dƩbiles datos de PMI tanto en la eurozona como de ISM en Estados Unidos, que, sumados a unos comentarios algo dovish de Powell, hicieron que marzo ahora sea el mes con mayores probabilidades de bajadas de tipos.

} 22:16 | 01/12/2023

Macro

Cierra al alza Wall Street el primer dĆ­a de diciembre. SPX +0.59%, NDX +0.19%, Dow +0.82% y Russell (gran ganador del dĆ­a) +2.96%.

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Bolsa

El CEO de NVDA habla de la Inteligencia Artificial General: “Todo el mundo estĆ” trabajando en ello. No hay duda de que el ritmo de avance es alto. De lo que nos damos cuenta hoy es de que, por supuesto, lo que podemos hacer hoy con estos modelos y la inteligencia estĆ”n relacionados, pero no son lo mismo”

} 22:02 | 01/12/2023

Macro

Los precios del petróleo cayeron mĆ”s de un 2% el viernes, tras una semana volĆ”til en la que el mercado se mantuvo cauto ante la Ćŗltima ronda de recortes de producción de la OPEP+. * Los futuros del crudo Brent para febrero cayeron 1,98 dólares, o un 2,45%, a 78,88 dólares el barril en su primer dĆ­a como contrato del mes anterior. * Los futuros del crudo estadounidense West Texas Intermediate (WTI) bajaron 1,89 dólares, o un 2,49%, a 74,07 dólares el barril. * Los referenciales cerraron la semana con pĆ©rdidas mayores al 1%. * Los productores de la OPEP+ acordaron el jueves retirar unos 2,2 millones de barriles diarios (bpd) de petróleo del mercado mundial en el primer trimestre del próximo aƱo, cifra que incluye la prórroga de los actuales recortes voluntarios de 1,3 millones de bpd de Arabia Saudita y Rusia. * Craig Erlam, analista de OANDA, se mostró escĆ©ptico ante el anuncio. “Parece que los operadores no creen que los miembros vayan a cumplir o no lo consideran suficiente”, aƱadió Erlam. * La OPEP+, que bombea mĆ”s del 40% del petróleo mundial, se estĆ” centrando en reducir la producción, ya que los precios han caĆ­do desde cerca de 98 dólares a finales de septiembre, en un contexto de preocupación por un crecimiento económico mĆ”s dĆ©bil en 2024. * Los recortes “no detendrĆ”n una nube de confusión que el mercado del petróleo tardarĆ” semanas y meses en descifrar, y solo si los datos declarados son realmente fiables”, dijo John Evans, analista de PVM. * En Estados Unidos, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el viernes que el banco central se moverĆ­a “con cuidado” en cuanto a las tasas de interĆ©s, ya que los riesgos de “infra y sobreajuste se estĆ”n equilibrando”. * El viernes fracasaron las negociaciones para prorrogar una tregua de una semana entre Israel y el grupo militante palestino HamĆ”s, lo que provocó la reanudación de la guerra en Gaza y podrĆ­a alterar el suministro mundial de petróleo. Reuters

} 21:09 | 01/12/2023

Bolsa

Después del débil dato de ISM manufacturero de hoy, la Fed de Atlanta ha vuelto a rebajar la estimación del PIB para el cuarto trimestre del 1.8% al 1.2%.

} 21:06 | 01/12/2023

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“Los minoristas compró +2.300 millones de dólares la semana pasada, +0,9 desviaciones tĆ­picas por encima de la media de 12M. 2.000 millones de dólares se destinaron a productos macro (ETF). A nivel de valores individuales, los minoristas compraron +330 millones de dólares. Aunque modesto en tĆ©rminos absolutos, el flujo de entrada representa +1,0 desviaciones estĆ”ndar por encima de la media de los Ćŗltimos 12 meses”. (JPM Retail)

} 20:58 | 01/12/2023

Bolsa