NVIDIA: las 14 opiniones de Wall Street tras la salida de Jensen Huang

1. Goldman Sachs — Comprar | Precio objetivo: 220 $ (antes 300 $)

Goldman Sachs considera que la salida de Jensen Huang supone un impacto negativo significativo, pero moderado, para NVIDIA. Mantiene sus estimaciones de beneficios, aunque reduce el múltiplo de valoración de 30 a 22 veces.

Compara la situación con la de Apple tras la salida de Steve Jobs en 2011. Cree que el mercado necesitará tiempo para determinar cuánto vale NVIDIA sin su fundador, especialmente ante las dudas sobre el liderazgo, la cultura corporativa y la capacidad de ejecución.

2. Bernstein — Market Perform | Precio objetivo: 200 $ (antes 400 $)

Stacy Rasgon rebaja su recomendación y reduce a la mitad el precio objetivo.

Considera que existe un elevado riesgo de que aparezcan nuevas acusaciones, investigaciones y problemas internos. La incertidumbre sobre quién dirigirá NVIDIA y qué podría descubrirse durante la transición hace difícil recomendar comprar acciones de forma agresiva.

3. KeyBanc — Sector Weight | Valor razonable: 170 $

John Vinh rebaja su recomendación desde Overweight y retira su precio objetivo oficial.

Argumenta que Jensen Huang no era un CEO convencional, sino que ejercía simultáneamente como principal estratega tecnológico, arquitecto organizativo, interlocutor con los grandes clientes y cara pública de NVIDIA.

Su principal preocupación es que será extremadamente difícil encontrar a alguien capaz de asumir todas esas funciones.

4. William Blair — Market Perform | Sin precio objetivo especificado

Sebastien Naji rebaja su recomendación y advierte de que el mayor problema no son los contratos actuales, sino los acuerdos futuros que Huang ya no podrá negociar.

También considera que la ventaja competitiva de NVIDIA podría estar debilitándose, especialmente porque los agentes de programación con inteligencia artificial están reduciendo el coste de adaptar software a chips de otros fabricantes.

Esto podría facilitar que AMD y Broadcom ganen cuota de mercado.

5. JPMorgan — Precio objetivo: 215 $ (antes 320 $)

Harlan Sur distingue dos grandes riesgos.

A corto plazo, lo importante será comprobar si el nuevo equipo directivo puede mantener la ejecución de los productos y proyectos existentes.

A largo plazo, la cuestión es si NVIDIA seguirá teniendo la visión necesaria para identificar la próxima gran revolución de la computación acelerada.

Además, JPMorgan elimina determinados ingresos vinculados a China y otros mercados de sus previsiones para 2028, reduciendo aproximadamente un 9 % su estimación de beneficio por acción.

6. RBC Capital Markets — Precio objetivo: 230 $ (antes 330 $)

Srini Pajjuri reconoce los riesgos derivados de la salida de Huang, pero destaca que la demanda de chips de NVIDIA continúa superando la oferta aproximadamente un 50 %.

Considera que los fundamentales del negocio siguen siendo sólidos y que la compañía cotiza con un importante descuento frente a otras grandes tecnológicas y fabricantes de semiconductores.

No obstante, contempla un escenario bajista en el que las acciones podrían caer hasta los 100 dólares.

7. Citi — Precio objetivo: 225 $ (antes 285 $)

Atif Malik reduce su precio objetivo ante el aumento de la incertidumbre sobre el liderazgo y el futuro de NVIDIA.

Su principal preocupación es la posible reducción del múltiplo de valoración que los inversores están dispuestos a pagar.

En su escenario bajista, sitúa las acciones alrededor de los 150 dólares, equivalentes a unas 11 veces los beneficios estimados.

8. Cantor Fitzgerald — Precio objetivo: 250 $ (antes 350 $)

C. J. Muse reduce su precio objetivo y retira a NVIDIA de su lista de inversiones preferidas.

Advierte de posibles pérdidas de talento, presiones sobre los márgenes y un deterioro de la posición competitiva de la compañía.

También considera que la salida de Huang podría favorecer a China en la carrera mundial por la inteligencia artificial.

Su escenario bajista sitúa las acciones alrededor de los 150 dólares.

9. Piper Sandler — Overweight | Precio objetivo: 300 $

David O’Connor mantiene una visión optimista.

Considera que las principales decisiones tecnológicas y de arquitectura para las próximas dos generaciones de productos ya están tomadas.

Además, señala que NVIDIA tiene prácticamente comprometida su capacidad de producción para 2027 y buena parte de 2028, mientras que las conversaciones con clientes ya se centran en 2029 y años posteriores.

Cree que los 150 dólares podrían representar un suelo para la cotización.

10. Wolfe Research — Outperform | Precio objetivo: 275 $

Chris Caso considera que la salida de Huang no debería afectar significativamente a los fundamentales ni a los beneficios de NVIDIA al menos hasta 2028.

Su argumento es que la compañía tiene prácticamente vendida su capacidad de producción durante ese periodo y dispone de una hoja de ruta tecnológica bien definida.

También cree que las preocupaciones sobre las restricciones de exportación a China son exageradas, dado que las ventas directas de chips de IA a ese mercado ya son muy reducidas.

11. Wedbush — Outperform | Precio objetivo: 345 $

Matt Bryson mantiene una de las valoraciones más optimistas de Wall Street.

Considera que gran parte de la incertidumbre ya está descontada en el precio de las acciones.

Destaca que NVIDIA ha superado las expectativas de resultados en más de un 5 % de media durante los últimos cuatro trimestres y cree que podría volver a hacerlo.

No obstante, reconoce que existen pocos precedentes históricos comparables a la salida repentina de un fundador con tanta influencia y sin un plan de sucesión claramente definido.

12. UBS — Comprar | Precio objetivo: 300 $

Tim Arcuri identifica uno de los mayores riesgos para el conjunto del sector de inteligencia artificial: la financiación.

NVIDIA se ha convertido en una fuente fundamental de capital para empresas de infraestructura, desarrolladores de modelos, proveedores y socios tecnológicos.

UBS estima que la compañía genera entre 50.000 y 60.000 millones de dólares de flujo de caja libre trimestral, una parte importante de los cuales vuelve a invertirse en el ecosistema.

Una pausa en estas inversiones podría retirar temporalmente 50.000 millones de dólares o más del sector.

También estima que aproximadamente un 10 % de los ingresos podría estar expuesto a mayores restricciones comerciales.

13. Seaport Research Partners — Vender | Precio objetivo: 180 $ (en revisión)

Jay Goldberg mantiene la postura más pesimista.

Considera que nadie puede reemplazar completamente a Jensen Huang y que la estructura organizativa de NVIDIA, con numerosas áreas que dependían directamente de él, complicará enormemente la transición.

Advierte especialmente sobre el futuro de las inversiones y garantías financieras que NVIDIA proporciona a empresas de infraestructura de IA.

Aunque espera que el gasto en inteligencia artificial continúe durante 2027, cree que 2028 podría ser mucho más complicado si desaparece el impulso que Huang aportaba al sector.

14. BNP Paribas — Outperform | Precio objetivo: 345 $

Karl Ackerman mantiene una visión positiva sobre NVIDIA, aunque reconoce importantes riesgos.

Advierte de posibles tensiones con TSMC, mayores restricciones a las exportaciones de chips y una creciente diversificación de proveedores por parte de los grandes clientes.

Considera que AMD y Broadcom podrían beneficiarse de esta situación.

También señala que un mayor uso de chips personalizados podría favorecer a compañías como Arista y Celestica, mientras reduce la dependencia del ecosistema tecnológico respecto a NVIDIA.