Alphabet
El trimestre de GOOG fue más débil respecto a lo esperado:
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BPA: 2,12 dólares, frente a 2,87 dólares hace un año, por debajo de los 3,03 dólares esperados.
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Ingresos totales: 127.580 millones de dólares, +25% interanual, por debajo de los 127.930 millones esperados.
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Ingresos de Google Services: 96.300 millones de dólares, +11% interanual, por debajo de los 98.400 millones esperados.
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Ingresos publicitarios de Google: 82.010 millones de dólares, +11% interanual, por debajo de los 83.570 millones esperados, mientras la IA comienza a canibalizar agresivamente los ingresos de búsqueda y publicidad.
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Ingresos de Google Search y otros: 63.350 millones de dólares, +12% interanual, por debajo de los 64.850 millones esperados.
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Ingresos publicitarios de YouTube: 11.210 millones de dólares, +9,2% interanual, por debajo de los 11.430 millones esperados.
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Ingresos de Google Network: 7.460 millones de dólares, +1,4% interanual, superando los 7.240 millones esperados.
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Ingresos de Google Subscriptions, Platforms and Devices: 14.290 millones de dólares, +11% interanual, por debajo de los 14.780 millones esperados.
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Ingresos de Google Cloud: 30.710 millones de dólares, frente a 15.160 millones hace un año, superando los 29.100 millones esperados.
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Ingresos de Other Bets: 372 millones de dólares, +8,1% interanual, por debajo de los 387,8 millones esperados.
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Beneficio operativo: 40.580 millones de dólares, +30% interanual, por debajo de los 43.160 millones esperados.
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Margen operativo: 32%, frente al 31% de hace un año y el 33,7% esperado.
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Gastos de capital: 51.360 millones de dólares, frente a 23.950 millones hace un año y los 55.780 millones esperados.
La nube fue el único gran resultado que superó las expectativas. Google Cloud alcanzó los 30.700 millones de dólares, frente a los 29.100 millones esperados (+103% interanual), pero Search, YouTube, Subscriptions y Services quedaron por debajo de las previsiones.
El margen de la nube se disparó hasta el 36,2%, desde el 23,7%, muy por encima del aproximadamente 33% que se esperaba. Pero las pérdidas a nivel corporativo de Alphabet aumentaron un 71%, hasta los 7.700 millones de dólares, y Other Bets perdió 2.000 millones, por lo que aproximadamente la mitad del incremento de 7.500 millones en el beneficio de Cloud se consumió en otras áreas.
El beneficio operativo aumentó un 30%, pero el BPA cayó un 26%, hasta los 2,12 dólares. Una variación negativa de 21.000 millones de dólares en otros ingresos, incluida una pérdida neta de 8.660 millones por valores de renta variable, anuló la mejora operativa. También apareció una nueva partida de 298 millones de dólares en dividendos preferentes.
El capex aumentó un 114% interanual, hasta los 51.400 millones de dólares, por debajo del consenso de 55.800 millones. El flujo de caja operativo cayó un 13% interanual, hasta los 42.300 millones, muy por debajo de los 53.900 millones esperados, por lo que el hecho de gastar menos en capex de lo previsto no ayudó al flujo de caja libre.
El flujo de caja libre fue negativo por segundo trimestre consecutivo: -9.100 millones de dólares, frente a los -3.500 millones esperados. El flujo de caja libre de los últimos doce meses se desplomó un 73%, hasta los 19.700 millones, desde los 73.600 millones de hace un año.
Se espera conocer muchos más detalles durante la conferencia de resultados, incluidas las previsiones de capex.
Como recordatorio, la carrera de Google por construir infraestructura de IA, tanto para sí misma como para sus clientes, ha disparado sus gastos de capital hasta niveles récord.
Al mismo tiempo, esas inversiones han ayudado a Google a convertirse en uno de los principales proveedores de capacidad de computación para empresas de IA, incluidas Anthropic PBC y Meta.
El problema es que la IA está teniendo ahora demasiado éxito y está canibalizando claramente el negocio principal de publicidad y búsquedas de la compañía, que ha incumplido ampliamente las expectativas en prácticamente todas sus métricas.
En respuesta al pronunciado incumplimiento de las expectativas tanto de ingresos como de beneficios, las acciones de GOOGL se desplomaron un 10%, no solo revirtiendo la subida de julio, sino devolviendo la cotización a niveles vistos por última vez en abril, borrando así aproximadamente seis meses de ganancias.
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