Ligera mejora de la confianza de los consumidores americanos desde el nivel de mínimos históricos alcanzado el pasado mes. Los datos de junio de la encuesta de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan publicados la semana pasada revelan un repunte muy bienvenido, con los consumidores sintiéndose algo más aliviados sobre las perspectivas económicas gracias, en parte, a la caída del precio de las gasolinas y de la energía en general, aunque los temores inflacionistas persisten.
La confianza del consumidor ha mejorado 6 décimas, según encuesta de la Universidad de Michigan, hasta el nivel 49.5, con el subíndice de condiciones económicas actuales cayendo hasta 47.7 desde 48.4 previo y el subíndice de expectativas arriba hasta 50.7 desde 49.3 anterior.
CONFIANZA CONSUMIDOR UNIVERSIDAD MICHIGAN.
Las expectativas que manejan los consumidores respecto al comportamiento de la inflación apenas han variado, a un año vista quedan en el mismo y elevado 4.6% anterior mientras que a 5-10 años corrigieron una décima hasta el 3.3%, después de haber alcanzado el 3.8% dos meses atrás.
EXPECTATIVAS DE INFLACION, UNIVERSIDAD MICHIGAN
La pasada semana también se publicaron los datos de evolución de Pedidos de Bienes Duraderos, son productos que suelen ser caros y tienden a comprarse cuando las economía familiares están en buen estado de forma, con confianza en el mercado de trabajo y en la economía.
Se pueden interpretar como un indicador adelantado ya que cuando las compras aumentan por lo general anticipan un buen clima en el empleo y en la economía.
Por el contrario, cuando la tendencia de los nuevos pedidos decae, contracción de la demanda, indica un entorno económico desfavorable.
Los Pedidos cayeron el pasado mes con cierta fuerza, un -4.4% y la tasa interanual entró en terreno negativo (cayó hasta el -3.5%) por primera vez desde 2025.
PEDIDOS DE BIENES DURADEROS.
Por el lado de los precios, la semana pasada se conoció el dato de inflación preferido de la FED, el Personal Consumption Expenditures -PCE- o deflactor del consumo privado, subió hasta el 4.07% (más del doble del umbral del 2% de la FED) y la tasa subyacente ascendió hasta el 3.4%, alcanzando ambos los niveles más altos desde 2023.
Si bien los datos de inflación del PCE, estuvieron en línea con las previsiones del consenso la interpretación es lo que importa a los mercados y está bastante dividida, a algunos expertos les preocupa que las presiones inflacionistas sigan aumentando y presionen más aún a la tasa subyacente y otros, me incluyo, creemos más probable que aunque pueda haber algún repunte adicional en el más corto plazo será en todo caso leve y poco duradero, por motivos explicados profusamente en anteriores posts.
Los diferentes puntos de vista frente a la inflación inciden en las perspectivas de movimientos de tipos de la Reserva Federal, Por el momento, la FED se muestra cautelosa y ya ha cambiado la expectativa desde posibles bajadas a posibles subidas «dovish» a «hawkish» y de igual forma los distintos analistas del mercado han reajustado sus previsiones.
Bank of America, por ejemplo, ha llegado incluso a pronosticar tres subidas de tipos para este año que situarían los FED FUNDS en el 4.5%. Deutsche Bank espera dos subidas hasta el 4,25%. Por otra parte, JP Morgan o Goldman Sachs no esperan que la FED mueva tipos este año. En el lado contrario estarían los analistas de Citi, apostando por dos bajadas de tipos en el segundo semestre de este 2026.
A juzgar por los comentarios de los distintos miembros del Comité de Mercados Abiertos -FOMC- de la Reserva Federal y por sus dispares opiniones, no hay una visión unificada y por el momento la postura que mantienen es de «esperar y ver», ante una situación de precios incierta de corto plazo, que previsiblemente irá a mejor en el medio plazo, y frente a una economía acechada por la asfixia económica de los hogares, ante un mal futuro previsto para el mercado laboral y deterioro del consumo.
A menos que la guerra se recrudezca o que los efectos inflacionistas de segunda ronda sean mucho más serios de lo previsto, con este trasfondo, la FED no debería subir tipos.
Las noticias del fin de semana sobre el conflicto en Oriente Medio no fueron buenas, nuevos ataques y contraataques entre Irán y EEUU, drones y bombardeos con ataque incluido a barcos en el Estrecho y aumento de la desconfianza e incertidumbre sobre el plan de paz.
A pesar de lo cual, el precio del crudo continúa impasible y cotizando en zona de mínimos de los últimos meses, tras haber caído hasta alcanzar los niveles previos a la intervención militar de EEUU en Irán del pasado 28 de febrero.
WEST TEXAS, diario
Las previsiones del comportamiento del crudo explicadas aquí en pasados meses (Backwardation?) se están cumpliendo a la perfección, con la evolución bajista del precio mejorando incluso el objetivo inicial que proyectábamos en la zona de los $80 por barril.
Los componentes que más han impulsado al alza los precios al consumo -IPC- en EEUU en los últimos meses han sido los relacionados con el petróleo (gasolinas , tarifas aéreas, gas…) y…
… visto el descenso del precio del barril, en adelante aportará presión bajista aunque quizá todavía no será definitiva y suficiente para provocar una caída inmediata del IPC, ya que deberían contrarrestar las subidas inflacionistas de segunda ronda esperadas. Veremos.
Hoy lunes el conflicto en Irán amanece tranquilo y con declaraciones de un funcionario americano transmitiendo calma, el regreso a la mesa de negociación de EEUU e Irán durante esta semana en Qatar: «Está previsto que las conversaciones técnicas continúen sobre todos los aspectos del memorando de entendimiento. Por ahora, ambas partes detendrán las hostilidades y los buques podrán transitar libremente».
Las bolsas corrigieron niveles la semana pasada, con caídas ordenadas y sin grandes sobresaltos aguantaron muy bien sobre los mínimos alcanzados el pasado 10 de junio, un hito clave para el devenir de su comportamiento de cara a próximas fechas de acuerdo con el análisis de situación y escenario de mayor probabilidad compartido aquí el viernes:
¿Rally de verano?.
Los índices americanos parecen estar animándose tras las caídas de la semana pasada y los futuros vienen anticipando subidas, con huecos al alza (Nasdaq +0.95% y SP500 +0.7%) de gran interés y, de ser confirmados por la acción del precio en la sesión de hoy, técnicamente constructivos de cara a próximas sesiones.
NASDAQ-100, diario.
SP500, diario.
DOW JONES, diario.
NYSE, semana.
RUSSELL-2000, semana
IBEX-35, semana.
El comportamiento de las bolsas en el muy corto plazo enviara señales sobre sus intenciones de cara a próximas semanas.
Los mercados de renta fija americana mejoraron el tono y su aspecto técnico la semana pasada, continuaron subiendo de precio (presionando a la baja al rentabilidad).
T-BOND, semana.
Las compras de deuda USA sugeridas a nuestros lectores el pasado mes están proporcionando una muy interesante rentabilidad y todo apunta a que las ganancias que están por venir serán igual de suculentas o más.
ETF BONOS USA x5 5TLT-, diario.
La fiebre del Oro de los últimos años se está enfriando mucho, la caída del precio desde los máximos del 29 de enero están siendo intensas, tal como advertimos entonces Opinión Contraria del Dólar y Oro reforzada, ojo!.
El panorama actual ha cambiado, el Oro ha caído cerca de un 30% y se ha aproximado a los niveles previstos, comentados el 9 de este mes de junio ¿Es hora de comprar Oro y Vender bolsa?. Estrategias. En próximos posts reanudaremos el análisis y compartiremos interesantes recomendaciones de empresas mineras severamente castigadas en los últimos meses.
Por otra parte, el escenario de mayor probabilidad para Bitcoin, aunque tibio en el más corto plazo, es alcista de cara a próximas semanas. Previsiblemente Ethereum subirá mucho más fuerte y algunas empresas relacionadas disponen de un recorrido verdaderamente ambicioso e interesante. Interesados en recibir información gratuita al respecto, con nombres concretos de empresas y niveles objetivo, pueden enviar solicitud al correo: cefauno@gmail.com, sin ningún compromiso.
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