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Cierre de Noviembre

Algo ocurrió en octubre que hizo cambiar los datos totalmente:

Algunos detalles sobre noviembre:

Los mercados mundiales de bonos y acciones agregaron más de 11 billones de dólares en capitalización en noviembre. Esa es la segunda ganancia mensual más grande de la historia (noviembre de 2020 agregó $12,5 billones)…

Los bonos globales tuvieron su mejor mes desde diciembre de 2008 y los bonos estadounidenses se dispararon a su mejor mes desde mayo de 1985…

Y recuperando el positivo anual:

En general los rendimientos corrigieron aproximadamente 60 pb

Lo que hizo que las condiciones financieras se relajaran de todo el aumento de septiembre-octubre:

De hecho, en noviembre se produjo la mayor flexibilización mensual absoluta de las condiciones financieras de la historia (remontándonos a 1982)…

Algo que también hizo que las probabilidades de subidas de tipos desaparecieran del mapa… Y las de bajadas, se quedaran cerca de marzo:

El índice dólar cayó un 3% en noviembre, su mayor caída mensual desde noviembre de 2022 (y la segunda mayor desde julio de 2020).

El oro subió por segundo mes consecutivo y volvió a alcanzar máximos históricos…

Los precios del petróleo cayeron por segundo mes consecutivo, y el WTI encontró resistencia en la media móvil de 200 días:

Máximos del oro

 

El oro, cerró la semana en máximos históricos:

Recuerde, que en septiembre, Goldman ya avisaba de que algo pasaba con el oro… El interés estaba aumentado mientras que los rendimientos reales aumentaban como hacía años que no se veía…

Goldman decía: “una apuesta a que el fin de este ciclo de subidas se estrellará“. V

Timiraos decía: “Los aviones aterrizan, las economías no”.

Aproximadamente 440,000 contratos de opciones de compraen el SPDR Gold Trust ETF (GLD), la cifra más alta desde marzo.

La demanda de los Bancos Centrales aumentaba… China sumaba tenencias totales estimadas de 5.220 toneladas, más del doble de lo que se revela oficialmente en 2.192 toneladas.

¿Que puede ocurrir a partir de ahora?

El mayor catalizador alcista para el oro, es la caída de los rendimientos:

Y los cada vez mayores estimulos monetarios (y fiscales):

Además… Se compró un frenesí de opciones de compra de oro, tanto para futuros como para el ETF más grande vinculado al metal.

Como se muestra en el gráfico a continuación, la acumulación de interés abierto entre $2,000 y $2,500 ha sido implacable durante la última semana, alimentada por el creciente optimismo de que las tasas están listas para disminuir.

 

 

 

 

 

 

 

 

Rally de navidad

 

 

En los últimos 5 días el Russell 2000 ha superado a las 7 magníficas en un 4,6%, uno de los mayores diferenciales hasta la fecha. La toma de ganancias en Mega Cap Tech durante los últimos tres días está desplazándose hacia zonas del mercado más sensibles a los tipos y rezagadas.
Amplitud:

 

¿Qué esperar de la semana?

En China

🌶️ PMI Servicios Caixin (martes): Se espera un dato de 51, superior al 50.4 del mes anterior.

En Euro Zona

🌶️ 🌶️ PMI Servicios (martes): El dato previo fue de 48.2, superior al 47.8 del mes anterior.

🌶️ 🌶️ 🌶️ Ventas minoristas (miércoles): Se espera un crecimiento intermensual del 0.2%-0.3%, superior al decrecimiento del 0.3% del mes anterior.

🌶️ Producción industrial alemana (jueves): Se espera un crecimiento intermensual del 0.4%-0.5%, superior a la caída del 1.4% del mes anterior.

🌶️ 🌶️ 🌶️ PIB tercer trimestre (tercera lectura): Se espera que se confirme el decrecimiento del 0.1% del tercer triemestre, igual que las dos revisiones anteriores.

🌶️ 🌶️ Inflación alemana (viernes): Se trata de la confirmación del dato conocido el miércoles pasado en 3.2%, no se esperan sorpresas.

En Reino Unido

🌶️ Precios de la vivienda (jueves): Se espera un dato de crecimiento intermensual del 0.8%, inferior al 1.1% registrado el mes anterior.

En Estados Unidos

🌶️ 🌶️ 🌶️ ISM Serivicios (martes): Se espera un dato muy en linea de los del mes anterior (51.8). Sin embargo los últimos datos de ISM manufacturero, fallaron estimaciones, esto debe tomarse como precedente.

🌶️ Ofertas de empleo JOLTs (martes): Se espera un dato de entre 9.35M y 9.4M, inferior al dato del mes pasado.

🌶️ 🌶️ Datos de empleo consultora ADP (miércoles): Se espera un dato de 125K-128K, superior al 113K registrado el mes anterior

🌶️ Peticiones semanales de subsidio (jueves): Se espera un dato de 223K-225K, superior al 218K de la semana anterior.

🌶️ 🌶️ 🌶️Nóminas no agrícolas (viernes): Se espera un dato de 160K-180K, superior al 150K del mes anterior.

🌶️ 🌶️ 🌶️ Tasa de desempleo (viernes): Se espera un tasa de 3.9%, igual que el mes anterior.

🌶️ 🌶️ Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan (viernes): Se espera un dato de 61.4-61.8, superior al 61.3 del mes anterior.

 

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