Microsoft ha superado ampliamente las expectativas en su tercer trimestre fiscal, y el mercado ha respondido con fuerza: las acciones subieron alrededor de un 9% en el after hours del miércoles. El crecimiento robusto de Azure, el empuje de la inteligencia artificial y una guía optimista para el próximo trimestre han calmado los temores del mercado en un contexto marcado por tensiones comerciales.
Resultados clave (vs consenso LSEG):
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Ingresos: 70.070 millones $ (vs. 68.420 millones $)
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BPA (Beneficio por acción): 3,46 $ (vs. 3,22 $)
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Crecimiento interanual de ingresos: +13%
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Beneficio neto: 25.800 millones $ (+18% vs. año anterior)
Desglose por segmento:
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Microsoft Cloud:
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Ingresos: 42.400 millones $
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Crecimiento interanual: +20% (+22% en moneda constante)
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Intelligent Cloud (incluye Azure):
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Ingresos: 26.750 millones $ (vs. 26.160 millones $ esperados)
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+21% YoY
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Azure y otros servicios cloud:
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Crecimiento: +33%
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De esos, 16 puntos porcentuales atribuibles a IA
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(vs. +30,3% estimado por StreetAccount)
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Productivity and Business Processes (Office, LinkedIn):
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Ingresos: 29.940 millones $ (vs. 29.570 millones $)
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+10% YoY
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LinkedIn sigue afectado por la debilidad del mercado laboral
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More Personal Computing (Windows, dispositivos, gaming):
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Ingresos: 13.370 millones $ (vs. 12.660 millones $)
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+6% YoY
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Ventas de dispositivos y licencias de Windows aumentaron un 3%
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La adopción de Windows 11 en empresas subió un 75%
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Previsión para el próximo trimestre:
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Ingresos estimados: entre 73.150 y 74.250 millones $
(supera el consenso de 72.260 millones $) -
Azure: crecimiento del 34–35% a moneda constante (vs. 31,5% esperado)
Inversión en IA: fuerte gasto, pero con moderación futura
Microsoft continúa invirtiendo con fuerza en infraestructura para IA:
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CAPEX (sin arrendamientos): 16.750 millones $ (+53% YoY)
(vs. 16.370 millones $ esperados) -
CAPEX total incluyendo leasing: 21.400 millones $ (ligeramente por debajo del estimado de 22.560 millones $)
Aunque la compañía espera seguir aumentando el gasto en infraestructuras el próximo año fiscal, también ha señalado que el crecimiento será más moderado frente al ritmo actual.
Otros aspectos destacados:
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Más de 15 millones de usuarios están utilizando GitHub Copilot, 4 veces más que hace un año.
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Gartner estima que los envíos de PC aumentaron un 4,8% en el trimestre.
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Microsoft reconoció 623 millones $ de pérdidas en inversiones, incluyendo OpenAI (vs. 2.290 millones $ en el trimestre anterior).
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La relación con OpenAI se ajustó: Microsoft tendrá derecho de tanteo sobre nueva capacidad, pero no estará obligada a proporcionarla siempre.
Valoración general: Posicionamiento 6/10
Aunque los resultados son sólidos y el crecimiento sigue impulsado por IA y la nube, el elevado gasto en CAPEX, la incertidumbre por los aranceles anunciados recientemente por Trump y posibles cuellos de botella en IA moderan el optimismo del mercado. Aun así, la previsión optimista y el crecimiento superior al esperado en Azure han devuelto el impulso a las acciones, que subieron un 9% en operaciones extendidas.
Fuente: EconomyApp, Bloomberg, CNBC y Microsoft
