El Banco de Inglaterra votó 8–1 a favor de mantener el tipo de interés oficial en el 3,75% en abril de 2026, con un miembro prefiriendo una subida hasta el 4% y varios responsables señalando que podrían considerar nuevos incrementos de tipos en el futuro.
Los responsables destacaron que el conflicto en Oriente Medio ha generado una incertidumbre significativa para los precios globales de la energía. Aunque la política monetaria no puede influir directamente en ellos, el Comité pretende asegurar que cualquier impacto inflacionario se traslade de forma coherente con el objetivo del 2% a medio plazo, dependiendo del tamaño y la duración del shock y de cómo se propague a través de la economía.
La inflación CPI ha subido al 3,3% y se espera que aumente más adelante en el año a medida que los costes energéticos se trasladen, elevando el riesgo de efectos de segunda ronda en salarios y precios. Sin embargo, un mercado laboral más débil y un menor crecimiento podrían ayudar a contener las presiones inflacionarias, mientras que unas condiciones financieras más restrictivas desde el inicio del conflicto también se espera que frenen la demanda.
El Banco Central Europeo mantuvo los tipos de interés sin cambios en su reunión de abril, con el tipo de refinanciación principal en el 2,15% y la facilidad de depósito en el 2,0%, mientras los responsables de política monetaria adoptaban una postura prudente, evaluando el impacto de la guerra con Irán sobre la inflación y el crecimiento.
Aunque el BCE considera que está bien posicionado para gestionar la incertidumbre, los responsables señalaron que los riesgos al alza para la inflación y a la baja para el crecimiento se han intensificado. También destacaron que las expectativas de inflación a largo plazo permanecen ancladas, aunque las de corto plazo han aumentado de forma significativa.
El impacto de la guerra sobre la inflación a medio plazo y la actividad económica dependerá de la duración e intensidad del shock en los precios de la energía, así como de sus efectos indirectos y de segunda ronda. Cuanto más se prolongue el conflicto y se mantengan elevados los precios de la energía, mayor será el impacto esperado sobre la inflación general y la economía.
Comentarios de
Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo:
- El deterioro del sentimiento global de los mercados puede debilitar aún más la demanda.
- Los riesgos de inflación están sesgados al alza.
- Los riesgos para el crecimiento siguen sesgados a la baja.
- Seguiremos de cerca la magnitud y los efectos del repunte en los precios de la energía.
- El aumento de los costes energéticos mantendrá la inflación por encima del 2% en el corto plazo.
- La mayoría de los indicadores de expectativas de inflación a largo plazo se sitúan en torno al 2%.
- Las encuestas muestran un aumento en otros gastos.
- El indicador de salarios apunta a un crecimiento más lento de los costes laborales.
- Las señales de inflación subyacente han cambiado poco en los últimos meses.
- El euro digital reforzará la autonomía estratégica de Europa. Es necesario adoptar rápidamente la legislación sobre el euro digital.
- Las respuestas fiscales deben ser temporales, específicas y adaptadas.
- Un punto de partida favorable proporciona cierto margen de protección.
- Los hogares se encuentran en una situación financiera estable.
- La demanda de empleo ha seguido debilitándose.
- Los elevados costes energéticos disuadirán a empresas y hogares de invertir.
- Las empresas son menos optimistas sobre el futuro.
- Los altos costes energéticos afectarán a los ingresos.
- Las cadenas de suministro están sometidas a una presión creciente.
- Los datos recientes indican que el conflicto está frenando la actividad.
- Las perspectivas son altamente inciertas.
- La demanda interna sigue siendo el principal motor del crecimiento.
- La economía mostró impulso antes de las recientes disrupciones.
- Reitera el comunicado de política monetaria del BCE.
- El Banco Central Europeo debatió varias opciones, incluida una subida de tipos.
