¿Qué es un ETF?
Los fondos cotizados o Exchange Traded Funds, son fondos cotizados cuya característica más notable es que a diferencia de los fondos de inversión tradicionales estos cotizan en mercados secundarios como las acciones tradicionales.
Al igual que los fondos tradicionales, los ETF están formados por cestas de activos de muy diversa índole. Existen los ETF Indexados que replican un índice, o varios , sobre renta variable, materias primas, bonos, etc.
Se negocian exactamente igual que una acción, lo que es una ventaja a la hora de conocer el precio en tiempo real, no tener que esperar al final del día para que el gestor determine el precio.
Características
Voy a marcar algunas diferencias con los fondos de inversión, ya que este es quizá el producto financiero más extendido y conocido por la mayoría de inversores y, de esa manera, tener una referencia en donde mirarnos.
Accesibilidad: no tienen mínimos de inversión (salvo el precio de la participación). En una gran mayoría de fondos se exige una inversión mínima: 3k, 5k, 10k. En los ETF este mínimo no existe, da acceso a un mayor número de inversores que no se ven excluidos por estos mínimos.
Diversificación: índices, renta variable, renta fija, materias primas, bonos, smart beta, inversos, apalancados, etc. La oferta es enorme.
Liquidez: las participaciones se negocian a tiempo real, lo que permite poder comprar y vender en el momento al precio que vemos que está cotizando, no tener que esperar al final del día (o de varios días) para intuir a qué precio nos van a dar tanto de compra como de venta. Podríamos decir que incluso es más transparente que los fondos, pero esto ya es cosa mía.
Inmediatez y transparencia: como he dicho antes, las operaciones se realizan a los precios de compra y venta que ofrezcan las contrapartidas en cada momento.
Dividendos: posibilidad de recibir dividendos, prácticamente inexistente en los fondos tradicionales.
Ahorro: no tienen comisión de suscripción y reembolso, pero si la de gestión y depósito. Por lo general las comisiones son más reducidas que los fondos de inversión con las mismas políticas de inversión.
Tipos de ETF. Ejemplos
Podríamos englobar los tipos de ETF en tres grandes categorías:
- Siguen la evolución del mercado: aquellos ETF que avanzan o retroceden al mismo ritmo que la cesta de activos que lo componen
- SPDR S&P 500: replica el índice S&P 500, sigue la misma evolución que este.
- Inversos: aquellos ETF que evolucionan de forma contraria a la evolución directa de la cesta de activos que la componen. Por ejemplo, en un ETF inverso del S & P500 cuando el índice cae un 2% el ETF se revaloriza un 2%. Gana dinero cuando cae y pierde cuando sube.
- ProShares Short S&P500: resultados de inversión opuestos al rendimiento diario del S&P 500.
- Apalancados: aquellos ETF que multiplican la exposición a mercado de la cesta de activos que lo componen. Pueden seguir la evolución del mercado o pueden ser Inversos.
- ProShares Ultra Pro S&P500: multiplica x3 la evolución del S&P500.
- ProShares UltraShort S&P500: multiplica x2 la evolución inversa del S&P500.
Regulación ESMA. Europa VS EEUU
Actualmente la ESMA (European Securities and Markets Authority) o Autoridad Europea de Valores y Mercados ha prohibido la mayoría de ETF americanos.
El motivo de esta prohibición radica en un documento (KID), el cual debe contener información adicional a la que actualmente contiene, para que según ESMA el riesgo de invertir en ellos sea más entendible por los europeos. Parece ser que para la ESMA los inversores son un poco cortos.
Este documento no existirá nunca para la gran mayoría de ETF americanos, con lo que jamás podrán volver a estar disponibles para el gran público inversor, relegando así a los inversores europeos a un abanico de inversión muchísimo más reducido, con menos liquidez, menos rentables y mucho más caros que los ETF americanos.
Pero, ¿tanto les cuesta a los gestores americanos realizar este documento? No es que les cueste, es que no pueden. Según la normativa ESMA EU 1286/2014 o PRIIPs, de la que os dejo el enlace aqui, se solicitan una serie de información que en EEUU no difunden por su propia regulación, como puede ser por ejemplo la información sobre la rentabilidad (14) y (15).
Por lo tanto, la normativa americana no va a cambiar para adaptarse a Europa, no lo necesitan, y Europa a sabiendas de esto excluye de forma arbitraria a aquellos inversores no profesionales a productos que de otra forma sí podrían utilizar.
Cómo evitar la regulación ESMA.
Operando de España, la normativa ESMA nos impide el acceso a la mayoría de ETF americanos, pero hay alternativas para esto. Estas son algunas, que cada inversor debe valorar de manera particular si le son convenientes o no.
- Brokers no regulados por ESMA: esto significa que son brokers que no están sujetos a la regulación europea ESMA, que o bien no están en territorio europeo o que aun estando fuera de este permitan a residentes de la UE poder operar estos productos. No tener esta regulación también implica no estar protegidos de la misma manera.
- CFD sobre ETF: la normativa sobre CFD también ha variado con la MIFID II, aún así están disponibles para el gran público con restricciones. Obviamente el coste de invertir en CFD es mucho más elevado que en los ETF (financiación por ejemplo), pero están disponibles en algunos brokers para poder negociarlos, si no todos, algunos.
- Saxo Bank con Zonavalue Club: puedes operar con ETF americanos en SaxoBank si abres cuenta a través de Zonavalue Club aquí perfilándose como profesional, para lo cual también podemos ayudarte.
Gestores Estrella Americanos
Como ejemplo de ETF americanos de renta variable, saliendonos de los más conocidos que son los indexados (replican un índice). Os dejo una breve muestra de aquellos que utilizamos en la Estrategia de Grandes Gestores disponible para socios Gold de Zonavalue Club.
- Alpha Arquitech: Fundada por Wesley Gray, quien escribió junto con Tobias Carliste en 2012 el libro Quantitative Value : A practitioner ‘s guide to automating intelligent investment and eliminating behavioral errors. El enfoque de la compañía es totalmente cuantitativo, son probablemente una de las mayores empresas de research financiero del mundo en el ámbito del Factor Investing.
- US Quantitative Value ETF: Algoritmo de selección de acciones completamente automatizado. Carteras entre 40 y 50 acciones. Value. Busca invertir en las acciones más baratas y de mayor calidad. Rentabilidad a 5a 4,82%
- Int. Quantitative Value ETF: Algoritmo de selección de acciones completamente automatizado. Carteras entre 40 y 50 acciones. Value. Busca invertir en las acciones más baratas y de mayor calidad. Rentabilidad a 5a 5,39%
- ARK: ARK cree que la innovación es clave para el crecimiento. Su objetivo es el crecimiento a largo plazo y la obtención de beneficios a través de la innovación disruptiva. Los ETF de ARK buscan obtener rentabilidad descorrelacionandose de estrategias de inversión tradicionales y tener acceso a empresas innovadoras en algunas de las áreas más prometedoras de la economía. Catherine Wood, CIO y Portfolio Manager de ARK, en el mundo de la gestión desde el 1981, ha generado rentabilidades históricas de un 30% anual medio compuesto por sus inversores. Wood gestiona más de $2,7 billones de activos.
- ARK Innovation ETF: Innovación disruptiva. Tecnologías en investigación genética, innovación industrial, automatización, fabricación, tecnología y finanzas. Rentabilidad a 3a 37,95% Rentabilidad a 5a 21,70%.
- Autonomous Tech & Robotics ETF: Empresas destinadas al desarrollo de nuevos productos o servicios, mejoras tecnológicas y avances en la investigación científica relacionada, entre otras cosas, con la energía, la automatización y la fabricación, materiales y transporte. Rentabilidad a 3a 21,06% Rentabilidad a 5a 14,75%.
- CAMBRIA: Fundada en 2006 por Meb Faber, el objetivo de Cambria es preservar y hacer crecer el capital produciendo rendimientos absolutos superiores al promedio con baja correlación con los activos tradicionales y de riesgo comparable. Las carteras de inversión abarcan desde productos conservadores de baja volatilidad hasta productos agresivos de alta volatilidad. Meb Faber es autor de numerosos libros, escritor frecuente sobre estrategias de inversión y articulista en Barron’s, The New York Times y The New Yorker. Se graduó de la Universidad de Virginia con una doble especialización en Ciencias de la Ingeniería y Biología.
- Cambria Shareholder Yield ETF: Está compuesto por las 100 compañías con el mejor rango combinado de: dividendos & recompra de acciones netas, que son los componentes clave del rendimiento de los accionistas. También analiza los factores de valor y calidad, incluido el bajo apalancamiento financiero. Rentabilidad a 3a 9,59% y Rentabilidad a 5a 8,42%.
- Cambria Global Value ETF: Estilo inversión Value, busca acciones baratas y de mayor calidad. Acciones globales con capitalización de mercado superior a $200 millones. Compuesto por 100 empresas. Rentabilidad a 3a 9,06% Rentabilidad a 5a 6,88%.
- Charles Schwab: Fundada en 1971 en San Francisco (California) por Charles Schwab, la empresa presta servicios a 7,9 millones de cuentas con unos activos superiores a 1,65$ billones. Cuentan con una red de aproximadamente 5.000 asesores independientes y ha ganado varios premios y distinciones dentro de la industria financiera.
- Schwab US Broad Market ETF: Busca replicar el rendimiento del Dow Jones, para ello invierte al menos el 90% en acciones de este índice. Rentabilidad a 10a 13,41%. Rentabilidad a 5a 11,16%.
- Schwab US Large-Cap ETF: Busca replicar el rendimiento del Dow Jones, para ello invierte en acciones de gran capitalización. Rentabilidad a 10a 13,48%. Rentabilidad a 5a 11,54%
