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[65%] SUBIDA Y PAUSA– Esto es lo que pronostica JPM y lo que el mercado tiene actualmente en cuenta. El índice de precios al consumidor (CPI) y el índice de precios al productor (PPI) más suaves de lo esperado en junio dieron a la Reserva Federal (Fed) más comodidad para ser paciente después del aumento de mayo, lo que llevó al “Salto Hawkish” de junio; pero si veremos otro aumento de la Fed en 2023 dependerá de los datos. Esta es una reconfiguración del CPI que debería afectar las cifras a partir de octubre. Además, los efectos base pasarán de ser favorables a desfavorables a medida que avancemos en el año. En ambos casos, podríamos ver a la Fed utilizar esto como evidencia que respalda una mayor restricción monetaria. Recordemos que el gráfico de puntos de la Fed de junio sugiere dos aumentos más en el segundo semestre del año. Dicho esto, cualquier indicio de que la Fed pueda detenerse después de un aumento, como comentar que el progreso desinflacionario es más rápido de lo esperado por la Fed, debería respaldar a los bonos y las acciones. El SPX aumentaría 25 puntos básicos a 75 puntos básicos en el día en este escenario.

[33% – 34%] SUBIDA Y CONTINUA – Dado que varios miembros de la Fed respaldan más aumentos después del aumento de julio y el mercado OIS (Overnight Index Swap) ve actualmente aproximadamente un 30% de probabilidad de otro aumento este año, ya sea en las reuniones de septiembre o noviembre. ¿Qué tipo de datos inducirían a más aumentos? El CPI central (Core CPI) mensual mostró un aumento del 0.4% y 0.2% en junio y mayo, respectivamente; si vemos que la inflación central se revierte hacia niveles más altos respecto a los niveles anteriores, es posible que la Fed continúe con su política de endurecimiento monetario. La economista de JPM, Nora Szentivanyi, espera que el CPI central de julio y agosto muestre un aumento del 0.2% y 0.3%, respectivamente. Otros factores importantes serán la opinión de Powell sobre los mercados laborales, si podemos ver evidencia de que el crecimiento salarial está impulsando la inflación en lugar de los márgenes corporativos, una hipótesis del FMI. Bajo este escenario, podríamos ver que el SPX caiga entre 50 puntos básicos y 1% en el día. En este caso, Powell también incluiría orientación sobre futuros aumentos o al menos insinuaría fuertemente dichos aumentos.

[1-2%] SUBIDA Y PERSPECTIVAS HAWKISH – Este es un evento de riesgo que implicaría que el Comité siga el consejo de Bostic: la inflación ha caído lo suficiente y lo suficientemente rápido como para justificar ver si hay movimientos adicionales antes de la reunión del 20 de septiembre. Es raro ver que una economía de mercado desarrollada experimente una disminución de 600 puntos básicos en la inflación general en un período de 12 meses, especialmente si esa economía tenía una inflación de un solo dígito en su punto máximo. Dicho esto, los comentarios recientes de la Fed parecen estar más centrados en lo que sucedió en la década de 1970 y evitar repetir esos errores que en la situación actual, incluida la exportación de deflación por parte de China. Se espera que una inclinación alcista en la curva de rendimientos ayude a las acciones, debilite al dólar estadounidense y aumente los precios de los productos básicos en este escenario atípico.

[<1%] PAUSA TOTAL – Otro evento de riesgo que tomaría prácticamente a todos los inversores desprevenidos y presumiblemente eliminaría el caso bajista a corto plazo para las acciones. El resultado sería similar al “Hawkish Skip”, pero de mayor magnitud.

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ÚLTIMOS TITULARES

Terminamos las actualizaciones de hoy. Buenas noches a todos y a Claudia en particular. Que descansen

} 22:05 | 21/09/2023

Bolsa

Lechugazo en toda regla de todos los índices de Wall Street. El calvario que siguen atravesando los bonos machaca a las bolsas. Los bonos siguen preocupados por la actitud poco coherente de la FED, por la lluvia de papel que cae todos los días y por diversos factores. La rentabilidad del bono a 10 se ha ido al 4,5% prácticamente. Ojo porque la caída de los bonos vuelve a ser tan exagerada que anda por niveles por donde se empiezan a romper cosas. La FED seguirá con declaraciones imprudentes hasta que algo se empiece a romper, ahí cambiarán velozmente. El SP500 ha perdido en el curso de la sesión el soporte clave de la media de 100 y esto ha acelerado el salto de stops. Además se han saltado a la baja niveles de venta de CTAs y el muro de 4400 muy tenido en cuenta por los quants. La media de 100 pasa a ser resistencia y el gran soporte mayor de mercado se acerca en la zona de 4300. Media de 200, soporte natural y por si fuera poco retroceso del 38,2% de Fibonacci de todo el tramo de subida desde que el mercado tocó suelo en octubre. Muy muy muy difícil de pasar a las primeras de cambio sin presentar batalla. No menospreciemos tampoco la importancia de que estamos en la peor época estacional del año y que la semana después del vencimiento del Q3 suele ser muy negativa habitualmente.

} 22:04 | 21/09/2023

Bolsa

$TLT peor día desde el 1 de mayo – en “el día de mayor volumen en la historia del ETF .. creemos que al menos tácticamente .. debería ver un alivio en los próximos días”. “En algún momento, .. los tipos largos se dirigirán a la baja a medida que los efectos de ‘más altos durante más tiempo’ pasen factura a la economía”. – @jkrinskypga

} 21:55 | 21/09/2023

Bolsa

El economista que acuñó la curva de rendimiento invertida afirma que el famoso indicador del mercado de bonos está señalando correctamente una próxima recesión y que la Reserva Federal ha cometido un grave error. Markets Insider

} 21:54 | 21/09/2023

Bolsa

4,48% rentabilidad del bono a 10 años

} 21:36 | 21/09/2023

Bolsa

SP500 pierde todos los soportes, siguiente y muy muy fuerte en la media de 200. Zona 4310 en el futuro

} 21:36 | 21/09/2023

Bolsa

Timiraos WSJ: Sobre aterrizajes suaves e incógnitas desconocidas: “¿Qué es lo que acecha ahí fuera que realmente no vas a averiguar hasta que los tipos de interés suban tanto como lo han hecho, y entonces estas cosas empiezan a desentrañarse”.

} 21:03 | 21/09/2023

Bolsa

JPMORGAN: “EE.UU. está empezando a perder su excepcional capacidad de financiación… El rendimiento real del UST a 10 años acaba de cruzar el 2%, moviéndose rápidamente hacia nuestro objetivo a medio plazo del 2,5%, pero puede rebasarlo fácilmente ya que los mercados están… preocupados por un déficit estadounidense inapropiadamente grande.” — CARL Q CNBC

} 20:36 | 21/09/2023

Bolsa

Wall Street cayó el jueves, con el apetito de riesgo de los inversores mermado por el temor a que la política monetaria de la Reserva Federal siga siendo restrictiva durante más tiempo. Los tres principales índices bursátiles estadounidenses cayeron con fuerza, mientras que los rendimientos de referencia del Tesoro de Estados Unidos tocaron un máximo de 10 años el día después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, advirtiera de que la inflación todavía tiene un largo camino por recorrer antes de acercarse al objetivo del 2% del banco central. Las megacaps sensibles a los tipos de interés, lideradas por Amazon.com AMZN y Nvidia Corp NVDA lastraron al S&P 500 y al Nasdaq un 1% o más. Si se mantienen los niveles actuales, el S&P 500 cerrará en su nivel más bajo desde finales de junio y el Nasdaq registrará su cierre más bajo desde mediados de agosto. “Es un día de aversión al riesgo. El mercado está volviendo a valorar las expectativas realistas sobre lo que la Fed puede y no puede hacer”, dijo Megan Horneman, CIO de Verdance Capital Advisors, Hunt Valley Maryland. “Había expectativas de que la Fed pudiera recortar los tipos en la primera mitad del año que viene y tras la reunión de ayer eso parece poco probable”. El miércoles, al término de su reunión de política monetaria de dos días, el banco central dejó el tipo objetivo de los fondos federales sin cambios en el 5,25%-5,50%, como se esperaba. Pero las proyecciones económicas revisadas, incluido el gráfico de puntos, mostraron que los tipos de interés se mantendrán elevados hasta el próximo año, lo que reduce las esperanzas de un giro moderado de la política monetaria antes de 2025. El inesperado descenso del 9% de las peticiones iniciales de subsidio de desempleo en EE.UU. reforzó la idea de la Reserva Federal de que el mercado laboral sigue siendo demasiado estrecho, lo que presiona al alza los salarios, y de que la economía es lo bastante resistente como para soportar tipos más altos durante más tiempo. Reuters

} 20:35 | 21/09/2023

Bolsa

Las últimas previsiones económicas de la Fed muestran mucho menos convencimiento de que los tipos de interés volverán a los bajos niveles que prevalecieron entre la CFG y la pandemia. WSJ

} 20:27 | 21/09/2023

Bolsa