OPCIONES FINANCIERAS
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GAMMA… Mañana vence opciones por valor de $2.4 billones de dólares, el gamma largo expirará. 1. Estimamos que más de $2.4 billones de dólares de exposición nominal en opciones expirarán el viernes, incluyendo $510 mil millones de opciones de acciones individuales. Los volúmenes de opciones de índice continúan creciendo, impulsados por opciones a corto plazo; 2. Los volúmenes de opciones de acciones individuales han repuntado a su nivel más alto en 18 meses impulsados por un crecimiento significativo en los volúmenes de opciones de compra; 3. Basándonos en los flujos recientes de opciones, vemos la posición en acciones como abarrotada desde una perspectiva a corto plazo y recomendamos cubrirse con opciones de venta en acciones con bajo flujo de efectivo libre y ETFs.

APETITO POR PEQUEÑAS EMPRESAS… Nuestros datos de PB sugieren que los fondos de cobertura han estado mostrando interés en las acciones de pequeñas empresas estadounidenses en lo que va del año. Los componentes del índice Russell 2000 han sido colectivamente comprados netamente en 15 de los últimos 16 días (27 de las 30 sesiones de negociación del año hasta la fecha) en el libro Prime, impulsado por compras largas superando las ventas cortas en una proporción de aproximadamente 4 a 1 (GS PB – hasta el 14/02). A pesar de la reciente actividad de compra neta, la relación larga/corta agregada en los componentes del Russell 2000 sigue estando muy por debajo de los niveles históricos promedio en 1.73   (frente a 1.63 a principios de año), lo que corresponde al percentil 41 en comparación con el último año y al percentil 29 en un análisis retrospectivo de 5 años.

Seguimos prefiriendo la Canasta de Calidad de Pequeñas Empresas de GS en EE. UU. (Índice GSCBSMQB), que está compuesta por pequeñas empresas estadounidenses cotizadas en bolsa con métricas de flujo de efectivo libre (FCF) esperadas positivas (rendimiento y margen) y crecimiento de ventas hasta 2025 (gracias a Lou Miller). La canasta está optimizada en cuanto a liquidez para negociar $200 millones en un día, representando el 10% del volumen.

 

 

Mantengámonos con Calidad… La Calidad de Pequeñas Empresas (línea blanca) ha estado desacoplándose del IWM (línea azul). Avíseme si desea conocer la composición.

*TEMÁTICA DE GANANCIAS… 3 temas de las conferencias de llamadas del cuarto trimestre de 2023: Inteligencia Artificial (IA), cadenas de suministro y el mercado laboral – ENLACE

  1. La IA sigue siendo un tema clave en las llamadas de ganancias de las empresas. Algunas empresas esperan que la IA mejore la productividad, reduzca costos y mejore las ofertas de productos. Ejemplos: MSFT, BK, UNH, AMZN, IBM. Las empresas están empezando a ver la demanda de productos y servicios relacionados con la IA. Ejemplos: AMD, NOW, GOOGL, FCX, FFIV. Los directivos discutieron la necesidad de seguir invirtiendo en IA. Ejemplos: GM, META, ADP, BEN, RHI.
  2. Las empresas discutieron el estado actual de sus cadenas de suministro. Varias empresas señalaron que los cuellos de botella en las cadenas de suministro han desaparecido o mejorado significativamente. Ejemplos: AZO, URI, KMB, JCI, CAG. Otras empresas mencionaron que sus cadenas de suministro siguen bajo presión y ven riesgos de congestión potencial. Ejemplos: CHRW, AMZN, BKR, CL, DAL. Varias empresas destacaron las medidas que tomaron para fortalecer y diversificar sus cadenas de suministro. Ejemplos: CAH, EL, AME, AMD, AOS.
  3. La dirección ha tomado nota de un mercado laboral más equilibrado, aunque existen una amplia gama de opiniones y planes de contratación. Algunas empresas discutieron reducciones de personal o ralentización en el ritmo de contratación. Ejemplos: GOOGL, C, MSFT, UNP, META. Otras empresas continúan contratando o enfrentan desafíos de contratación. Ejemplos: SYY, HII, HCA, ODFL, IT.

 

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ÚLTIMOS TITULARES

Terminamos las actualizaciones por hoy… Diego se despide… Volvemos mañana con el vidoe habitual. Descansen.

} 22:46 | 25/04/2025

Bolsa

El oro sufrió solo su tercera semana de caída del año, perdiendo un 0,5%, después de alcanzar un máximo histórico de 3.500 dólares a mitad de semana. Bitcoin superó los 95.000 dólares hoy por primera vez desde febrero. Los precios del petróleo terminaron la semana sin cambios, con el WTI encontrando soporte en los 62 dólares.

} 22:42 | 25/04/2025

Bolsa

Los rendimientos de los bonos del Tesoro fueron todos más bajos esta semana en comparación con el cierre del jueves, y los de largo plazo tuvieron un mejor desempeño. Después de tres semanas consecutivas a la baja, el dólar logró ganancias muy modestas en la semana, recuperándose de su debilidad a principios de la semana.

} 22:41 | 25/04/2025

Bolsa

La ganancia del 6% del Nasdaq fue la segunda mejor semana desde noviembre de 2023. El repunte del Nasdaq lo situó a un 1% de borrar todas las ganancias posteriores al Día de la Liberación. El VIX cayó hoy al nivel 24, aún por encima del nivel 21 antes del Día de la Liberación.

} 22:41 | 25/04/2025

Bolsa

El Dow Jones y las empresas de pequeña capitalización tuvieron un rendimiento inferior, mientras que el Nasdaq superó su rendimiento. Una semana clave para las acciones, con el Nasdaq subiendo cuatro días seguidos, incluyendo tres días con ganancias superiores al 2%, la mayor cantidad desde 2001.

} 22:41 | 25/04/2025

Bolsa

Cierra Wall Street al alza la semana: SPX +0.74%, NDX +1.14%, Dow +0.05%, Russell +0.00%. La sesión de hoy se puede caracterizar como agitada, dentro de un rango y tranquila. Parece que los mercados se han inmunizado al efecto Comentario Trump.

} 22:41 | 25/04/2025

Bolsa

El propietario chino de TikTok, ByteDance, planea una gran inversión en un centro de datos en Brasil – fuentes El centro de datos propuesto en el estado brasileño de Ceará podría llegar a demandar 900 MW o más de energía.

} 21:24 | 25/04/2025

Bolsa

Mejor rally de 4 días del S&P 500 frente al oro en 12 años: +11,5%

} 21:15 | 25/04/2025

Últimos Titulares

El presidente de EE.UU., Trump, dice que no eliminará los aranceles a China a menos que ellos den algo a cambio.

} 21:01 | 25/04/2025

Últimos Titulares

Trump: Ucrania, bajo el liderazgo de Volodymyr Zelenskyy, no ha firmado los documentos finales del importantísimo Acuerdo sobre Tierras Raras con Estados Unidos. Lleva al menos tres semanas de retraso. Esperemos que se firme de inmediato. El trabajo sobre el Acuerdo de Paz general entre Rusia y Ucrania avanza sin contratiempos. ¡Parece que el éxito está en el futuro!

} 20:34 | 25/04/2025

Últimos Titulares

Un estudio de la Reserva Federal señala que existe una desconexión entre lo que dicen los consumidores y lo que realmente hacen: aunque afirman sentirse peor económicamente, están comprando más que en 2019. Esto sugiere que las encuestas de confianza ya no reflejan con precisión el comportamiento futuro del consumidor. En 2024, la preocupación principal no es por los ingresos, sino por la inflación y los precios altos, un patrón similar al de otros períodos inflacionarios del pasado. Nick Timiraos

} 20:31 | 25/04/2025

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Después de una subida del 15%, el SPX se encuentra con resistencia en la línea de tendencia, con una amplitud de mercado debilitándose, un RSI neutral y sin combustible de sobreventa disponible. Ahora el camino se vuelve más difícil.

} 20:29 | 25/04/2025

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Trump dijo que lograr que China abra su economía sería un gran logro.

} 20:02 | 25/04/2025

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Trump: Los mercados se están ajustando a los aranceles – La gente está empezando a comprender lo buenos que son los aranceles

} 19:59 | 25/04/2025

Últimos Titulares

– Si el mercado sigue subiendo con fuerza, los CTAs (fondos sistemáticos que siguen tendencias) podrían empezar a comprar más activamente, sobre todo si se alcanza la zona de 5675. Aunque ese nivel aún está algo lejos, los datos actuales muestran que, si el mercado mantiene la dirección alcista, hay muchos flujos que pueden entrar a favor de la suba. (JJ Montoya)

} 19:33 | 25/04/2025

Últimos Titulares

Si pasamos a un entorno de gamma positiva, podrían pasar varias cosas buenas: – La volatilidad extrema que vimos últimamente podría empezar a bajar. – Los fondos que venden cuando la volatilidad sube (vol control) podrían dejar de vender y estabilizarse, después de haber liquidado más de 100 mil millones.

} 19:33 | 25/04/2025

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