Indicador BofA:
Sube a 6.5 desde 6.4 debido a sólidos aspectos técnicos del crédito, amplitud de las acciones e ingresos, tendencia al alza pero aún lejos de la ominosa “excesiva euforia” (>8.0).
Sentimiento del mercado
Hartnett asegura que estamos en un momento de transición dramática y turbulencia, lo que puede dar lugar a la emergencia de “monstruos” o problemas significativos. Esta idea se atribuye a una figura de alto rango en el ámbito bancario durante una conferencia, y parece inspirarse en las ideas del teórico marxista Antonio Gramsci.
La “Imagen Más Grande” analiza las tendencias económicas en EE.UU., señalando que se espera una disminución en la inflación para mediados de año, lo que podría llevar a la Reserva Federal a reducir las tasas de interés. Se sugiere que esto se hace en parte para aliviar la carga de la deuda nacional, pero tiene el efecto secundario de disminuir la credibilidad de la política monetaria, debilitando la moneda y elevando el valor de las criptomonedas y el oro.
“El Precio Justo” discute el aumento del gasto gubernamental de EE.UU. y el déficit presupuestario, especialmente en gastos militares y pagos de intereses, lo que contribuye a un rápido aumento de la deuda nacional. Este crecimiento de la deuda es presentado como una razón detrás del potencial aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU.
Finalmente, “Historia de la Cinta” describe un cambio en la situación macroeconómica, de un período de equilibrio ideal (“Ricitos de Oro”) durante el Q4 y Q1 a un escenario de estanflación de aquí en adelante, caracterizado por bajo crecimiento y alta inflación. Se destaca el deterioro del mercado laboral en EE.UU. y se menciona cómo el sector del petróleo ha superado a los mercados tecnológicos, como el Nasdaq, en términos de rendimiento año tras año.
Flujos a Conocer:
- Efectivo: gran entrada de $49.7 mil millones… Los Fondos del Mercado Monetario (MMFs) anualizando una entrada de $1.5 billones en lo que va del año (YTD);
- Cripto: entrada semanal récord de $3.4 mil millones a fondos de criptomonedas (Gráfico 8)… anualizando $54 mil millones YTD;
- Bonos IG (Grado de Inversión): entrada de $6.6 mil millones (Gráfico 9)… $135 mil millones en entradas de IG en los últimos 5 meses, la cifra más alta desde ’21;
- Acciones de EE.UU.: entrada semanal récord de $56.1 mil millones (el récord anterior fue de $53.0 mil millones en Mar’21 – Gráfico 10);
- Tecnología: entrada de $6.8 mil millones, recuperación de la salida récord de $4.4 mil millones de la semana pasada (Gráfico 11).
Goldishocks
El término “Goldishocks” parece ser un juego de palabras que combina “Goldilocks” (Ricitos de Oro) con “shock”, sugiriendo una mezcla de condiciones óptimas con sorpresas potenciales. Se refiere a un escenario de mercado en el que los recortes de tasas de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) crean condiciones favorables para las acciones y las criptomonedas, así como para los mercados en Japón y los bonos corporativos, lo que lleva a un estado de euforia.
Sin embargo, advierte sobre los riesgos de las burbujas de mercado, que pueden persistir hasta que un cambio en las políticas de los bancos centrales o en las tasas de interés reales provoquen un colapso. En particular, se menciona la posibilidad de que el primer aumento de tasas del Banco de Japón desde febrero de 2007 podría desencadenar una serie de reacciones en el mercado, como un yen más fuerte, diferenciales de crédito más amplios y mayores rendimientos de bonos, lo que podría llevar a un dominio de los factores macroeconómicos sobre la burbuja de mercado y a una nueva fase de estanflación. Esto, a su vez, podría favorecer la inversión en oro, materias primas, criptomonedas, efectivo y ciertos sectores defensivos del mercado de valores.
