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Los beneficios del S&P 500 son el pegamento del ciclo actual, y los beneficios están alcanzando nuevos máximos.

2024 debería considerarse un año inflacionario, no estancionario, ya que los datos líderes sugieren que el crecimiento del EPS se acelerará aún más este año. Nuestra opinión sobre las últimas cifras del IPC más altas de lo esperado es que 2022 = estanflación; 2023 = desinflación; y 2024 = inflación (beneficios en aumento).

El aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses puede ser un problema para el S&P 500, sin embargo, creemos que la meseta prolongada de las tasas de la Fed debería mantener un tope en los rendimientos. El mercado puede intentar reflejar un aumento de las tasas de la Fed, pero si la historia sirve de guía, se debe tener en cuenta que la Fed no ha subido las tasas después de una larga pausa en los últimos 50 años. Si un escenario de sin aterrizaje llevara a los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a mantenerse sosteniblemente por encima del 5%, el S&P 500 podría experimentar una corrección del 8% – pero este no es nuestro caso base y los rendimientos actuales continúan sugiriendo nuestro objetivo del S&P 500 de 5500 para fin de año (gráfico 8).

En cualquier caso, para los inversores en acciones, nos mantenemos fieles a nuestra preferencia comercial de larga data por el S&P 500 (SPX) rico en efectivo sobre el Russell 2000 (RTY) apalancado – ver gráficos de portada.

Más sorpresas en la próxima temporada de EPS.

La amplitud de la proporción de revisión del EPS es positiva al entrar en la temporada de ganancias actual, lo que suele ser una buena señal en términos de ver un mayor porcentaje de sorpresas positivas. Nuestro análisis del EPS por partes sugiere que tanto las acciones del Nasdaq-100 (NDX) como el S&P 500 ex-NDX deberían ver un crecimiento positivo del EPS en el segundo trimestre de 2024. Nuestros ‘Señales del sector’ favorecen a Tecnología, Servicios de Comunicación, Finanzas y Materiales durante la próxima temporada de informes.

Señales de Punto de Giro de SG.

Las últimas actualizaciones muestran lo siguiente. 1) el Indicador del Ciclo Global de SG sigue sugiriendo que seguimos en la fase de ‘auge’, es decir, la mayoría de los países están viendo tendencias en los indicadores líderes mejorando. 2) El Indicador Compuesto de Consumo de SG se ha consolidado ya que la confianza del consumidor se ha mantenido estable mientras que los precios de las viviendas siguen proporcionando un impulso positivo. 3) El Indicador de Momentum Cruzado de Activos de SG (XMOMO) – nuestro indicador táctico que captura las tendencias internas de 11 clases de activos diferentes – ha dado una señal positiva durante la 12ª semana consecutiva.

 

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ÚLTIMOS TITULARES

Dado el festivo en EEUU, damos por terminadas las actualizaciones de hoy. Volvemos mañana antes de las 8h00 hora española.

} 17:25 | 27/05/2024

Bolsa

¿Estamos ante un CAMBIO DE ERA? El auge del inversor minorista en la bolsa puede estar cambiando absolutamente el contexto. Héctor Chamizo

} 17:24 | 27/05/2024

Bolsa

La recuperación económica de Estados Unidos sigue siendo desigual, con sectores como el manufacturero mostrando signos de desaceleración, mientras que los servicios siguen siendo resistentes, dijo Schneller a Reuters. “Es probable que este complejo escenario retrase cualquier posible recorte de tasas hasta finales de 2024 o más allá, lo que requiere un seguimiento continuo de los datos entrantes para medir el momento y el ritmo adecuados de los ajustes de la política monetaria”, añadió. Reuters

} 16:33 | 27/05/2024

Bolsa

Las acciones mundiales se fortalecían el lunes, ya que los inversores se preparaban para una ajetreada serie de datos de inflación que podrían sentar las bases para un recorte de tasas en Europa tan pronto como la próxima semana y una flexibilización de la política monetaria de Estados Unidos en unos pocos meses. Los días festivos en Gran Bretaña y Estados Unidos hicieron que las operaciones fueran escasas antes de las cifras del viernes sobre los gastos de consumo personal (PCE) subyacentes, la medida de inflación preferida por la Reserva Federal. Reuters

} 16:30 | 27/05/2024

Bolsa

Los economistas de BofA esperan que la divergencia entre la política monetaria del BCE y la Fed sea más amplia que las expectativas actuales del mercado y que el diferencial entre los rendimientos de Estados Unidos y Alemania rompa los máximos recientes a finales de año. Reuters

} 16:29 | 27/05/2024

Deuda

Los rendimientos de los bonos soberanos de la zona euro caían el lunes después de que funcionarios del Banco Central Europeo dijeran que tienen margen para recortar las tasas de interés a medida que la inflación se desacelera, antes de los datos económicos clave de esta semana. “Salvo sorpresa, el primer recorte de tasas en junio es un hecho. Reuters

} 16:28 | 27/05/2024

Deuda

Game of trades: Si hubiera invertido 1.000 dólares en el mercado bursátil estadounidense en 1929, 1968 o 1999 Esa inversión valdría sólo 400 dólares (ajustados a la inflación) al cabo de 10 años. Esto demuestra la importancia de evaluar periódicamente los mercados Y evitar el FOMO durante las valoraciones poco atractivas

} 16:16 | 27/05/2024

Bolsa

El gran rescate de la vivienda en China se basa en esfuerzos menores que ya están en marcha, pero que tienen dificultades para prosperar. Bloomberg

} 16:14 | 27/05/2024

Bolsa

Lane, del BCE: El recorte de tipos de la próxima semana “no es una declaración de victoria

} 15:28 | 27/05/2024

Macro

Paladio spot sube el 3%

} 14:52 | 27/05/2024

Materias Primas

Villeroy, miembro del Consejo de Gobierno, afirma al diario alemán Boersen-Zeitung que el BCE no debería descartar una reducción de los costes de financiación en sus reuniones de junio y julio.

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Macro

El BCE podría empezar a bajar los tipos en junio, según Rehn – Biz Recorder

} 14:10 | 27/05/2024

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Lane del BCE: La amplitud de la dinámica de la inflación nacional se está reduciendo

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Villeroy, del BCE: La bajada de tipos de junio es un hecho, salvo sorpresas

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El oro retrocede tras alcanzar extremos de sobreventa

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El par EUR/USD se acerca a 1,0850 a la espera de los datos de inflación de la Eurozona y EE.UU.

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Macro