Resultados de Meta

Meta presentó unos ingresos de 64.600 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, un 26% más interanual, superando las expectativas de 63.330 millones. Los ingresos publicitarios aumentaron un 26%, hasta 63.060 millones, mientras que el beneficio por acción alcanzó los 3,83 dólares, por encima de los 3,57 esperados.

Sin embargo, el beneficio operativo cayó un 37%, hasta 12.990 millones de dólares, muy por debajo de los 20.850 millones previstos. El margen operativo se redujo del 40% al 20%, afectado principalmente por un cargo legal extraordinario de 9.900 millones. Sin este impacto, el margen operativo habría rondado el 35,4%.

El negocio publicitario mostró señales de desaceleración en volumen. Las impresiones aumentaron un 10%, frente al 14% anterior y el 12,3% esperado. Sin embargo, el precio medio por anuncio creció un 14%, superando el 11,2% previsto, lo que permitió mantener un sólido crecimiento de los ingresos.

La principal preocupación de los inversores sigue siendo el enorme gasto en inteligencia artificial. Meta elevó su previsión de inversión de capital (capex) para 2026 hasta 135.000-145.000 millones de dólares, frente a los 130.000-145.000 millones anteriores. Solo durante el tercer trimestre invirtió un récord de 34.900 millones, y podría necesitar hasta 59.000 millones adicionales en el cuarto para alcanzar el extremo superior de su previsión. Además, el flujo de caja libre trimestral entró en terreno negativo.

La directora financiera, Susan Li, advirtió de que la expansión de Muse exigirá inversiones significativas en capacidad computacional, elevando los costes operativos, aunque esperan mejorar más de diez veces la eficiencia computacional durante el próximo año. Esto ha incrementado las preocupaciones sobre un gasto todavía mayor en 2027, para el que Meta no ha proporcionado previsiones concretas.

De cara al cuarto trimestre, Meta espera ingresos de entre 73.000 y 76.000 millones de dólares, aproximadamente en línea con los 73.600 millones previstos por el consenso. También elevó su previsión de gastos totales para 2026 hasta 175.000-179.000 millones, incluyendo el cargo legal extraordinario.

Por último, la compañía anunció la creación de una nueva clase de acciones C sin derecho a voto, que podría utilizar para financiar inversiones y adquisiciones relacionadas con la inteligencia artificial sin diluir el control de Zuckerberg. Las acciones llegaron a subir un 4% tras los resultados, pero posteriormente borraron prácticamente todas sus ganancias durante la conferencia con analistas.

En definitiva, Meta sigue mostrando un crecimiento extraordinario de sus ingresos, pero el mercado empieza a preocuparse por el coste de la carrera de la IA. El problema no está en la capacidad de generar ingresos, sino en el enorme volumen de inversión necesario y su impacto sobre los márgenes y el flujo de caja libre.