NVIDIA ha reportado un BPA ajustado del trimestre fue de $0.81, por encima de las expectativas de $0.74… Más de un 80% de aumento interanual.
Ha presentado unos ingresos triemstrales RÉCORD de $35.1 mil millones, superando las expectativas de $32.3 mil millones.
Esto representa un crecimiento interanual del 94%.
Por segmentos:
- Ingresos de Data Center: $30.8 mil millones (estimado: $29.14 mil millones).
- Ingresos de Gaming: $3.3 mil millones (estimado: $3.06 mil millones). (+15% interanual)
- Ingresos Visualización profesional: $0.486 mil millones (estimado: $0.477). (+17% interanual)
- Ingresos Automotriz: $0.449 mil millones (estimado: $0.364). (+72% interanual)
Los ingresos del segmento de Data Center alcanzaron un récord, con un aumento del 112% respecto al año anterior y un crecimiento secuencial del 17%.
Este gran aumento estuvo impulsado por la demanda de la plataforma de computación Hopper para el entrenamiento e inferencia de modelos de lenguaje grande, motores de recomendación y aplicaciones de inteligencia artificial generativa. Completamos con éxito un cambio de máscara para Blackwell, nuestra próxima arquitectura de Data Center, lo que mejoró los rendimientos de producción.
Los envíos de producción de Blackwell están programados para comenzar en el cuarto trimestre del año fiscal 2025 (es decir, el trimestre que viene) y continuarán incrementándose durante el año fiscal 2026.
Tanto los sistemas Hopper como Blackwell enfrentan ciertas restricciones de suministro, y se espera que la demanda de Blackwell supere la oferta durante varios trimestres del año fiscal 2026.
Más datos importantes:
- Margen bruto ajustado: 75%, en línea con el mismo periodo del año anterior y con las estimaciones.
- Gastos operativos ajustados: $3.05 mil millones (+50% interanual), superando la estimación de $2.99 mil millones.
- Ingreso operativo ajustado: $23.28 mil millones vs. $11.56 mil millones interanual, superando la estimación de $21.9 mil millones.
El único “pero” para justificar la caída tras los extraordinarios resultados fue la guía de la compañía, que se quedó por debajo de las expectativas de los lanalistas más optimistas y que hablaban de comprar:
Se espera que los ingresos sean de $37.5 mil millones, más/menos un 2%.
Si bien esto supera el consenso mediano de $37.1 mil millones, está muy por debajo de las expectativas del lado comprador de $38.8 mil millones y lejos de las expectativas de Goldman para los ingresos del Q4 de $39 mil millones, un nivel donde el banco había proyectado una caída del -10% en la acción. De hecho, algunas estimaciones para los ingresos del Q4 llegaban a ser tan altas como $41 mil millones.
El resto de la guía fue acorde a las expectativas, pero menos relevante:
- Márgenes brutos: se esperan entre 73.0% y 73.5%, más/menos 50 puntos básicos.
- Gastos operativos: aproximadamente $4.8 mil millones y $3.4 mil millones, respectivamente.
- Otros ingresos y gastos: se espera un ingreso de aproximadamente $400 millones, excluyendo ganancias y pérdidas de inversiones no afiliadas y valores de renta variable de empresas públicas.
- Tasa impositiva: se estima en 16.5%, más/menos 1%, excluyendo elementos discrecionales.
Nvidia solo ha incumplido las estimaciones de ingresos trimestrales una vez en los últimos cinco años. Recientemente, ha superado las expectativas hasta en un 20%, lo que establece un estándar muy alto para su desempeño.
Una perspectiva moderada:
Según Bloomberg, este panorama sugiere que el entusiasmo por la inteligencia artificial podría estar superando la realidad. Las acciones de Nvidia han subido casi un 200% en 2024, convirtiéndola en la empresa más valiosa del mundo con una capitalización de mercado de $3.6 billones. Sin embargo, la compañía ha tenido problemas para satisfacer la demanda de sus productos y enfrentó dificultades de producción este año.
A pesar de la perspectiva, el crecimiento de Nvidia en los últimos dos años ha sido asombroso. Ningún otro fabricante de chips ha logrado quitarle cuota de mercado (en gran parte debido al colapso sin precedentes de Intel en años recientes). Sus ventas están en camino de duplicarse por segundo año consecutivo, y ahora genera más dinero en beneficios que lo que solía generar en ingresos totales, gracias a su margen de beneficio del 75%.
La división de centros de datos de Nvidia ahora genera más ingresos que sus dos rivales más cercanos, Intel y AMD, combinados. Este año, su ingreso neto podría superar los ingresos totales de Intel, una empresa que fue durante décadas el titán de la industria de chips.
El producto estrella de Nvidia es su chip acelerador, que ayuda a desarrollar modelos de inteligencia artificial mediante el procesamiento masivo de datos. Desde el lanzamiento de ChatGPT de OpenAI en 2022, una fiebre por los servicios de inteligencia artificial ha generado una demanda insaciable por este producto.
Los informes recientes de ganancias han mostrado fuertes señales de inversión en IA. Grandes clientes de Nvidia, como Microsoft, AWS de Amazon y Meta, han reafirmado su compromiso con el gasto en infraestructura de IA, aunque pocos han concretado esos gastos, como se señaló en la última llamada de ganancias de Meta.
La compañía espera mantenerse por delante de sus rivales acelerando su ritmo de innovación. Esto incluye comprometerse a actualizar su línea de productos anualmente. Actualmente, Nvidia está introduciendo el diseño Blackwell, que es más rápido y tiene una capacidad mejorada para conectarse con otros chips. Se espera que este diseño impacte el estado de resultados a principios del próximo año, aunque los desafíos de producción han retrasado su lanzamiento. Por ahora, Nvidia no puede satisfacer todos los pedidos que recibe, según su CEO, Jensen Huang. Él confía en que, una vez que la producción mejore, los suministros serán abundantes, siempre y cuando ningún competidor haya logrado lanzar un chip más rápido y económico.
Reacción del mercado a futuro
Tras el anuncio, las acciones de Nvidia cayeron hasta un 5% en operaciones posteriores al cierre, antes de estabilizarse con una caída del 2%, muy por debajo del movimiento esperado del 8.8%. Anteriormente, las acciones cerraron en $145.89 en Nueva York.
Conference Call
Nuevas Tecnologías y Productos
- Hopper H200: Rápida adopción gracias a un rendimiento 2x superior en inferencia y una mejora del 50% en TCO.
- Blackwell: En plena producción con una demanda “asombrosa”. Se han enviado 13,000 unidades a clientes, incluidos OpenAI y Oracle.
- Ventajas: Inferencia 30x más rápida y menor coste operativo.
- Adopción: Oracle anunció clusters con 131,000 GPUs Blackwell. Microsoft será el primer proveedor de servicios en la nube (CSP) en ofrecer instancias Blackwell.
- NVIDIA NIM: Próxima mejora para Hopper, con un incremento de 2.4x en el rendimiento de inferencia.
Mercados y Adopción
- Nube y AI empresarial:
- AWS, Azure y Google Cloud adoptan instancias H200.
- Empresas como Accenture y Deloitte están acelerando la adopción de soluciones basadas en NVIDIA AI.
- AI Soberana: Crecimiento en regiones como Asia-Pacífico, India y Japón, impulsando infraestructura local de AI.
- Industrial y Robótica: Uso de Omniverse para digital twins y automatización industrial, con empresas como Foxconn liderando la adopción.
Estrategia y Perspectivas
- Margen bruto: Caerá al rango bajo del 70% durante el inicio del ramp-up de Blackwell, pero se espera recuperar al rango medio del 70% en 2025.
- Evolución del mercado:
- Modernización de centros de datos valorados en $1 billón, migrando de CPUs a GPUs.
- Creación de “fábricas de AI”, una nueva industria que generará inteligencia digital.
- Generative AI y physical AI como motores de crecimiento a largo plazo.
- Capacidad de ejecución: NVIDIA mantiene un cronograma anual de lanzamientos, con un enfoque en mejorar rendimiento y reducir costes operativos.
Infraestructura y Cadena de Suministro
- Colaboración global: Amplia red de socios como TSMC, Foxconn, Dell y Quanta para escalar producción.
- Supply chain: Aunque la demanda supera la oferta, NVIDIA está aumentando la disponibilidad de Blackwell.
Proyecciones
- Q4 2025:
- Ingresos esperados: $37.5 mil millones, impulsados por Hopper y Blackwell.
- Reducción de ingresos en Gaming debido a limitaciones de suministro.
- A largo plazo: NVIDIA anticipa varios años de crecimiento impulsados por la modernización de centros de datos y la creación de nuevas industrias basadas en AI.
