PROGRAMA GESTION DE CARTERAS
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El sentimiento global de julio de BofA Global FMS sigue siendo bajista… un 60% neto de los inversores esperan un crecimiento global más débil, la mayor infraponderación de productos básicos desde mayo de 2020, el nivel de efectivo del FMS subió al 5.3% desde el 5.1%.

En cuanto a la macroeconomía:

La mayoría espera una recesión leve que comience en el cuarto trimestre de 2023 o el primer trimestre de 2024 (cabe destacar que un 19% cree que no habrá recesión antes de 2025).

Las previsiones macroeconómicas de un “aterrizaje suave” (68%) son mucho más altas que las de un “aterrizaje duro” (21%); en febrero, 4 de cada 5 inversores esperaban una aceleración del PIB de China, ahora solo 1 de cada 5 lo espera.

Sobre los beneficios empresariales:

Las expectativas de BPA son las menos pesimistas desde febrero de 2022… se prevé que los BPA globales aumenten un pequeño 0.5% en los próximos 12 meses.

En cuanto al impacto de la inteligencia artificial, el 42% dice que aumentará los beneficios, el 1% dice que generará más empleo, el 16% dice que aumentará los beneficios y el empleo, y el 29% dice que no tendrá ningún efecto en ninguno de los dos.

En cuanto a la política y los riesgos:

El régimen de política actual de “flexibilidad fiscal y política monetaria restrictiva” es el más extremo desde 2008; el mayor “riesgo extremo” sigue siendo la inflación o un error de política (45%), seguido de una crisis crediticia (18%, que antes era del 35% en abril); se considera que el sector inmobiliario comercial (CRE) (40%) es el catalizador más probable para un “evento crediticio”.

Sobre las asignaciones de activos:

Capitulación en productos básicos… la mayor infraponderación desde mayo de 2020, la mayor caída en 3 meses desde mayo de 2013; la asignación a acciones está en su punto más alto en 7 meses, pero un 24% neto sigue infraponderado en comparación con el referente global.

Cabe destacar la diferencia con la asignación de acciones de los inversores individuales en EE. UU.

En cuanto a las masas y los contrarios:

El comercio “largo en Big Tech” (59%) es el más concurrido, seguido de “largo en Japón” (14%)

Por Diego Puertas

Fuente: Bank of America

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Terminamos las actualizaciones por hoy… Diego se despide… Volvemos mañana con el video habitual… Descansen

} 22:27 | 19/07/2024

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El índice del dólar volvió a subir a los máximos de la semana hoy y ayer, terminando la mejor semana para el dólar desde principios de junio. Las ganancias del oro a principios de semana se borraron, cerrando la semana sin cambios. Bitcoin subió por segunda semana consecutiva (su mejor semana desde marzo) y volvió a superar los USD 67,000 por primera vez en seis semanas. Mientras tanto, el petróleo WTI cerró por debajo de 80 dólares, el nivel más bajo en un mes.

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Las acciones de Magnificent 7 han perdido 1.3 billones de dólares en capitalización de mercado desde el pico del 10/7, siendo la mayor caída en siete días para esa cesta de valores de Goldman. El VIX tuvo una gran semana, subiendo por encima de 16, su mayor salto semanal absoluto desde marzo de 2023 (implosión del SVB). Los bonos también se vendieron junto con las acciones, y los rendimientos de los bonos del Tesoro terminaron la semana con un aumento de alrededor de 5 puntos básicos en toda la curva.

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El desempeño relativo inferior del Nasdaq frente a las acciones de pequeña capitalización en las últimas dos semanas es el mayor desde la reversión en la cima de la burbuja de las puntocom en 2001. Sin embargo, tenga en cuenta que esto deja al Nasdaq solo un poco abajo en julio, mientras que el Russell 2000 permanece arriba más del 7%.

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Bolsa

Aun así, el S&P 500 lleva 352 días sin registrar una caída del 2%, la racha más larga en 14 años. Sin embargo, no impidió que el S&P500 tuviera su peor semana desde abril. El día estuvo marcado por el mayor apagón tecnológico del mundo, tras una mala actualización de CrowdStrike, que paralizó todo literalmente, lo que llevó a la compañía a lastrar un 20% en premercado, aunque finalmente cerró con una caída del 0.11%.

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Bolsa

Cierra Wall Street a la baja, de forma generalizada: SPX -0.71%, NDX -0.91%, Dow -0.93%, Russell -0.63%. El SPX logró mantener el importante soporte de los 5500 puntos al cierre, lo cual es una victoria. El día estuvo marcado por un gran vencimiento para ser un mes como julio, lo que ha provocado que se deshaga la mayor posición de gamma larga del índice S&P500, generando una mayor volatilidad y rango de movimientos.

} 22:24 | 19/07/2024

Bolsa

De momento y a falta de 40 minutos para el cierre, el SPX está rechazando el importante soporte de los 5500 puntos

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El ratio P/E anticipado a 12 meses para el S&P 500 es de 21.2. Este ratio P/E está por encima del promedio de 5 años (19.3) y por encima del promedio de 10 años (17.9). Según Factset.

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El Dow Jones cayó alrededor de un 1% el viernes después de que una interrupción tecnológica global cerrara aeropuertos e interrumpiera negocios en todo el mundo. WSJ

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Goldman: “Seguimos creyendo que una segunda presidencia de Trump implicaría niveles más altos de aranceles, una política regulatoria más laxa y, potencialmente, una política fiscal estadounidense más laxa.”

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Una fuente le dijo a FOX News que la campaña de Biden está llevando a cabo una llamada con todo el personal en este momento. La fuente familiarizada con la llamada dijo que Jen O’Malley-Dillon comentó: “Las personas de las que el Presidente está escuchando dicen: ‘Permanece en esta carrera y sigue adelante, sigue luchando, te necesitamos.'” Edward de FOX News

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Los inversores asignan de manera optimista una probabilidad del 100% a un recorte de tasas de la Fed el 18 de septiembre, una probabilidad del 75% a que Trump gane las elecciones de EE.UU. el 5 de noviembre y una probabilidad del 68% a un “aterrizaje suave”. BofA

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El NASDAQ 100 extiende su caída al 1%.

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Spotgamma señala que la expiración de opciones de abril también tuvo la expiración del VIX dos días antes de la expiración del viernes, y nuestros datos muestran que eso es significativo: el 68% de las veces, cuando la expiración del VIX ocurre antes de OPEX, el rendimiento del SPX se invierte de la semana anterior a la semana posterior. En otras palabras, si estamos a la baja en la semana de OPEX, el 68% de las veces hay un rally la semana siguiente. Cuando la expiración del VIX es después de OPEX, esa estadística cae al 52%. Actualmente, la expiración del VIX fue hace 2 días, y esa mañana de expiración (las opciones del VIX expiran a las 9:30 AM ET) marcó una fuerte caída en los precios de las acciones. Esta semana, el SPX ha caído un 2.5%, mientras que el NDVA ha bajado un 10%. Esto es un espasmo de correlación.

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¿Por qué los multimillonarios y los chicos del Valle están a bordo del tren MAGA? “A medida que aumenta la probabilidad de un segundo mandato para el presidente Trump, también lo hace la probabilidad de una extensión de los recortes de impuestos corporativos e individuales de Trump de 2017 más allá de 2025.” (Yardeni)

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En los años en los que el S&P 500 obtuvo un rendimiento superior al 10% durante el primer semestre, el índice fue más alto el 82,6% del tiempo en el segundo semestre y un 7,7% en promedio.

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