PROGRAMA GESTION DE CARTERAS
PROGRAMA GESTION DE CARTERAS
PROGRAMA GESTION DE CARTERAS
PROGRAMA GESTION DE CARTERAS

Para la próxima decisión de tipos de la Fed,  la publicación del NFP de hoy y los informes del IPC y PCE de septiembre deben presentarse antes de la reunión de noviembre de la Reserva Federal y se tomarán en su totalidad para determinar si el FOMC decide elevar la tasa de fondos federales, lo que la llevaría al nivel terminal implícito. Sin embargo, los mercados se inclinan hacia una decisión sin cambios para noviembre con solo un 22% de probabilidad de un aumento; no obstante, un informe de empleo interesante podría hacer que esas probabilidades aumenten y viceversa. De cara a diciembre, actualmente sólo se han descontado 10 puntos básicos de ajuste, lo que implica una probabilidad del 40% de otro aumento de 25 puntos básicos para finales de año, lo que demuestra que el mercado cree que la Reserva Federal puede estar ya en un tipo de interés terminal.

EXPECTATIVAS:

  • Se espera que el NFP general aumente en 170.000 en septiembre, desacelerando el ritmo de 187.000 de agosto, pero los pronósticos varían entre 90.000 y 256.000 según los economistas.
    • Se prevé que las nóminas privadas aumentarán en 160.000, desacelerándose desde los 179.000 anteriores y se espera que las nóminas de manufactura alcancen los 5.000, desacelerándose desde los 16.000 anteriores.

  • Se espera que la tasa de desempleo baje del 3,8% al 3,7%, con previsiones que oscilan entre el 3,4% y el 3,9%.
  • Se espera que los salarios aumenten un 0,3% mensual (antes 0,2%, rango 0,1-0,4%), y se espera que la tasa interanual mantenga el ritmo del mes anterior del 4,3%, con un rango estrecho entre 4,2-4,4%.
  • Las expectativas de participación en la fuerza laboral se mantienen sin cambios en 62,8%, mientras que el subempleo U6 fue de 7,1% el mes pasado.

ARGUMENTANDO POR UN INFORME MÁS SÓLIDO DE LO ESPERADO:

  • Grandes datos. Las medidas alternativas de crecimiento del empleo indican fuertes ganancias netas de empleo en septiembre, con un ritmo medio de +263.000 en los cuatro indicadores que rastreamos, frente a +176.000 en agosto. ADP tuvo un notable desempeño inferior este mes (+89k), pero Goldman le da menos peso a ese indicador porque la debilidad fue impulsada por las grandes empresas, mientras que la muestra de ADP está sesgada hacia las empresas más pequeñas. Además, ADP ha mostrado una correlación negativa con las nóminas privadas de BLS desde la introducción de la nueva metodología en agosto pasado.
  • Despidos. Los despidos anunciados informados por Challenger, Gray & Christmas disminuyeron en septiembre (-47.000 a 55.000, SA según GS), en comparación con 41.000 en promedio en la primera mitad de 2023. Más importante aún, las solicitudes iniciales de desempleo cayeron a un promedio de 210.000 en septiembre. mes de nómina, frente a 238k en el de agosto. Si bien parte de esta disminución reflejó menos solicitudes no económicas en Ohio y Minnesota, el ritmo de septiembre también fue el más bajo desde febrero, que precedió a estas distorsiones. La tasa de despidos de JOLTS se mantuvo sin cambios en el 1,1% en agosto. En conjunto, los datos de Big Data y solicitudes de desempleo de septiembre son consistentes con menos despidos de fin de verano de lo habitual.

ARGUMENTOS A FAVOR DE UN INFORME MÁS DÉBIL DE LO ESPERADO:

  • Sesgo de primera impresión de septiembre. Las nóminas no agrícolas muestran una tendencia hacia las primeras cifras débiles de septiembre, lo que puede reflejar un sesgo estacional recurrente en las primeras cosechas de los datos. En el Cuadro 2, Goldman traza el crecimiento de la nómina salarial en la primera impresión en septiembre en relación con las estimaciones de consenso (barras azules) y en relación con el promedio móvil de tres meses publicado anteriormente (barras rojas). Sobre esta base, el crecimiento del empleo en septiembre se ha desacelerado en ocho de los últimos diez años, y no ha alcanzado el consenso en ocho de los últimos diez años.1 En términos de la magnitud del sesgo, el crecimiento del empleo sin desestacionalizar ha sido subsecuentemente revisado al alza en 61k en promedio. En conjunto, Goldman supone un lastre de 40.000-50.000 por el efecto de septiembre en el informe de mañana.

FACTORES NEUTRO/MIXTOS:

  • Huelgas de trabajadores. Las huelgas de trabajadores y la quiebra de una empresa de camiones pesaron en el informe del mes pasado en aproximadamente 50.000 dólares. Sin embargo, la mayoría de los bancos no asumen un impacto en el crecimiento mes a mes de estos canales en el informe de mañana, porque la huelga de Hollywood continuó durante la semana de la encuesta y la huelga de United Auto Workers comenzó después del comienzo de la semana de la encuesta De hecho, el fin de dos huelgas más pequeñas impulsará modestamente el crecimiento del empleo (3,7 mil trabajadores en Wabtec y la Universidad de Michigan).
  • Disponibilidad laboral. Las ofertas de empleo JOLTS aumentaron 0,7 millones mes tras mes a 9,6 millones en agosto desde un nivel revisado al alza, por encima de las expectativas del consenso de una disminución modesta, mientras que las medidas en línea han seguido con una tendencia a la baja. Si bien la demanda laboral ha caído significativamente en términos netos, sigue siendo elevada entre 1 y 2 millones en relación con 2019 y representa un factor positivo para el crecimiento del empleo. El diferencial laboral del Conference Board (la diferencia entre el porcentaje de encuestados que dicen que los empleos son abundantes y los que dicen que es difícil conseguirlos) aumentó en 0,6 puntos a 27,3 en septiembre.
  • Encuestas a empleadores. Los componentes de empleo de las encuestas empresariales aumentaron en términos netos en septiembre, pero hasta niveles aproximadamente neutrales. El componente de empleo del rastreador de la encuesta manufacturera de Goldman aumentó a 50,4 y el componente de empleo del rastreador de la encuesta de servicios del banco disminuyó a 50,2

 

Por Diego Puertas

Fuente: Goldman Sachs

Abre tu cuenta en DeGiro y empieza a invertir en más de 50 mercados de todo el mundo con bajas comisiones.

 

Abre tu cuenta en DeGiro y empieza a invertir en más de 50 mercados de todo el mundo con bajas comisiones.

 

Abre tu cuenta en DeGiro y empieza a invertir en más de 50 mercados de todo el mundo con bajas comisiones.

 

Abre tu cuenta en DeGiro y empieza a invertir en más de 50 mercados de todo el mundo con bajas comisiones.

 
Telegram Noticias en tiempo real

BUFFETT GPT

BUSCADOR

ÚLTIMOS TITULARES

Terminamos las actualizaciones por hoy… Diego se despide… Volvemos mañana con el video habitual… Descansen

} 22:27 | 19/07/2024

Bolsa

El índice del dólar volvió a subir a los máximos de la semana hoy y ayer, terminando la mejor semana para el dólar desde principios de junio. Las ganancias del oro a principios de semana se borraron, cerrando la semana sin cambios. Bitcoin subió por segunda semana consecutiva (su mejor semana desde marzo) y volvió a superar los USD 67,000 por primera vez en seis semanas. Mientras tanto, el petróleo WTI cerró por debajo de 80 dólares, el nivel más bajo en un mes.

} 22:25 | 19/07/2024

Bolsa

Las acciones de Magnificent 7 han perdido 1.3 billones de dólares en capitalización de mercado desde el pico del 10/7, siendo la mayor caída en siete días para esa cesta de valores de Goldman. El VIX tuvo una gran semana, subiendo por encima de 16, su mayor salto semanal absoluto desde marzo de 2023 (implosión del SVB). Los bonos también se vendieron junto con las acciones, y los rendimientos de los bonos del Tesoro terminaron la semana con un aumento de alrededor de 5 puntos básicos en toda la curva.

} 22:25 | 19/07/2024

Bolsa

El desempeño relativo inferior del Nasdaq frente a las acciones de pequeña capitalización en las últimas dos semanas es el mayor desde la reversión en la cima de la burbuja de las puntocom en 2001. Sin embargo, tenga en cuenta que esto deja al Nasdaq solo un poco abajo en julio, mientras que el Russell 2000 permanece arriba más del 7%.

} 22:25 | 19/07/2024

Bolsa

Aun así, el S&P 500 lleva 352 días sin registrar una caída del 2%, la racha más larga en 14 años. Sin embargo, no impidió que el S&P500 tuviera su peor semana desde abril. El día estuvo marcado por el mayor apagón tecnológico del mundo, tras una mala actualización de CrowdStrike, que paralizó todo literalmente, lo que llevó a la compañía a lastrar un 20% en premercado, aunque finalmente cerró con una caída del 0.11%.

} 22:24 | 19/07/2024

Bolsa

Cierra Wall Street a la baja, de forma generalizada: SPX -0.71%, NDX -0.91%, Dow -0.93%, Russell -0.63%. El SPX logró mantener el importante soporte de los 5500 puntos al cierre, lo cual es una victoria. El día estuvo marcado por un gran vencimiento para ser un mes como julio, lo que ha provocado que se deshaga la mayor posición de gamma larga del índice S&P500, generando una mayor volatilidad y rango de movimientos.

} 22:24 | 19/07/2024

Bolsa

De momento y a falta de 40 minutos para el cierre, el SPX está rechazando el importante soporte de los 5500 puntos

} 21:23 | 19/07/2024

Bolsa

El ratio P/E anticipado a 12 meses para el S&P 500 es de 21.2. Este ratio P/E está por encima del promedio de 5 años (19.3) y por encima del promedio de 10 años (17.9). Según Factset.

} 21:08 | 19/07/2024

Últimos Titulares

El Dow Jones cayó alrededor de un 1% el viernes después de que una interrupción tecnológica global cerrara aeropuertos e interrumpiera negocios en todo el mundo. WSJ

} 20:55 | 19/07/2024

Últimos Titulares

Goldman: “Seguimos creyendo que una segunda presidencia de Trump implicaría niveles más altos de aranceles, una política regulatoria más laxa y, potencialmente, una política fiscal estadounidense más laxa.”

} 20:28 | 19/07/2024

Últimos Titulares

Una fuente le dijo a FOX News que la campaña de Biden está llevando a cabo una llamada con todo el personal en este momento. La fuente familiarizada con la llamada dijo que Jen O’Malley-Dillon comentó: “Las personas de las que el Presidente está escuchando dicen: ‘Permanece en esta carrera y sigue adelante, sigue luchando, te necesitamos.'” Edward de FOX News

} 20:02 | 19/07/2024

Últimos Titulares

Los inversores asignan de manera optimista una probabilidad del 100% a un recorte de tasas de la Fed el 18 de septiembre, una probabilidad del 75% a que Trump gane las elecciones de EE.UU. el 5 de noviembre y una probabilidad del 68% a un “aterrizaje suave”. BofA

} 19:44 | 19/07/2024

Últimos Titulares

El NASDAQ 100 extiende su caída al 1%.

} 19:22 | 19/07/2024

Últimos Titulares

Spotgamma señala que la expiración de opciones de abril también tuvo la expiración del VIX dos días antes de la expiración del viernes, y nuestros datos muestran que eso es significativo: el 68% de las veces, cuando la expiración del VIX ocurre antes de OPEX, el rendimiento del SPX se invierte de la semana anterior a la semana posterior. En otras palabras, si estamos a la baja en la semana de OPEX, el 68% de las veces hay un rally la semana siguiente. Cuando la expiración del VIX es después de OPEX, esa estadística cae al 52%. Actualmente, la expiración del VIX fue hace 2 días, y esa mañana de expiración (las opciones del VIX expiran a las 9:30 AM ET) marcó una fuerte caída en los precios de las acciones. Esta semana, el SPX ha caído un 2.5%, mientras que el NDVA ha bajado un 10%. Esto es un espasmo de correlación.

} 19:09 | 19/07/2024

Últimos Titulares

¿Por qué los multimillonarios y los chicos del Valle están a bordo del tren MAGA? “A medida que aumenta la probabilidad de un segundo mandato para el presidente Trump, también lo hace la probabilidad de una extensión de los recortes de impuestos corporativos e individuales de Trump de 2017 más allá de 2025.” (Yardeni)

} 18:43 | 19/07/2024

Últimos Titulares

En los años en los que el S&P 500 obtuvo un rendimiento superior al 10% durante el primer semestre, el índice fue más alto el 82,6% del tiempo en el segundo semestre y un 7,7% en promedio.

} 18:20 | 19/07/2024

Últimos Titulares