McElligott que el martes sugería que lo que estaba pasando en mercado no era un giro estructural del ciclo. Si no una limpieza de posiciones excesivas: deshacimiento, reducción de riesgo, cierre de trades populares, protección de P&L y ajustes de fin de año:
Lo que está pasando en mercado no es un giro estructural del ciclo.
Es una limpieza de posiciones excesivas: deshacimiento, reducción de riesgo, cierre de trades populares, protección de P&L y ajustes de fin de año.
No hay señales de que el “régimen macro” haya cambiado.
Los activos que más habían subido este año (“High Flyers”, Momentum, High Beta) están sufriendo liquidaciones fuertes.
Hay desapalancamiento generalizado, especialmente en:
- Momentum de baja calidad
- ETFs apalancados
- Temáticas especulativas
- Cripto
- Productos muy apalancados usados por retail
El efecto riqueza negativo está golpeando más al retail.
Los sistemáticos (vol targeting, vol scalers, risk premia) están:
- Reduciendo apalancamiento
- Saliendo de Carry y Momentum
- Moviéndose hacia estrategias defensivas y Long Vol
- Incluso deshaciendo Value
Las Big Tech están siendo más castigadas cuando anuncian:
- Capex mayor del esperado
- Gasto acelerado en IA sin señales de ROI inmediato
- FCF cayendo por el ritmo de inversión
Ejemplo: Meta cayó más de un 20% pese a tener buenos resultados, porque aumentó las inversiones en IA.
El mercado exige rentabilidad, márgenes y retorno del gasto.
