Decisión de tipos de EEUU

La Fed mantiene los tipos de interés sin cambios en el rango 3.50%-3.75%.

El comunicado es mucho más corto… Lo más llamativo es que:

• El comunicado sigue enfatizando la estabilidad de precios.
• Sin embargo, no menciona explícitamente el objetivo de pleno empleo, uno de los dos pilares tradicionales del mandato de la Fed.
• Los cambios no alteran sustancialmente el mensaje de política monetaria, pero sí pueden interpretarse como un ligero desplazamiento del foco hacia la inflación.

Dot plot muy agresivo.

Nueve de los 18 miembros de la Fed prevén al menos una subida de tipos este año (y seis de esos nueve prevén múltiples subidas).

Solo un miembro contempla un recorte de tipos este año, y un participante (presumiblemente Kevin Warsh) no presentó proyecciones económicas (SEP).

Comentarios

Inflación

• La inflación sigue muy por encima del objetivo del 2%.
• Los precios persistentemente elevados son una carga para la economía.
• No ve ninguna razón para reconsiderar el objetivo de inflación del 2%.
• La revisión del marco de inflación debe centrarse en los factores que impulsan la inflación.
• Es necesario evitar que las subidas de precios se extiendan al conjunto de la economía.
• La Fed corregirá cinco años de errores en materia de inflación.

Política monetaria

• El objetivo es acertar con la política monetaria.
• Ninguno de los 19 participantes de la reunión consideró necesario subir los tipos en esta reunión.
• No puede ofrecer ninguna orientación sobre las próximas decisiones de la Fed.

Condiciones financieras y mercados

• La política monetaria parece restrictiva para el mercado inmobiliario.
• La política monetaria no parece restrictiva para los mercados financieros.
• Los precios de los mercados financieros son la fuente de información más importante para los banqueros centrales.
• Rechaza comentar la subida de los rendimientos de los Treasury tras la decisión de la Fed.

Comunicación de la Fed

• El comunicado es más corto, más simple y se limita a los hechos.
• La forward guidance ha desaparecido porque no se adapta bien a la situación actual de la política monetaria.

Economía

• Parte de los datos económicos que recibe la Fed podrían ser un “eco del pasado” y no reflejar completamente la situación actual.

Inteligencia Artificial

• La IA está llena de oportunidades.
• La IA también está llena de riesgos.

Política

• Rechaza comentar cualquier interacción con Trump desde su confirmación.