Serenity Markets es un portal con información financiera actualizada al segundo. Revisa Últimos titulares para no perderte nada.
- Las acciones estadounidenses han entrado en un período de euforia, que ha resultado imposible de llamar el punto máximo, y los analistas están actualizando sus objetivos de precios de fin de año día a día, dada la narrativa de “Goldilocks” y un aterrizaje suave del mercado.
- “El regreso del YOLO” no estaba en mi lista de bingo de febrero. La actividad en los tableros de mensajes está en el nivel más alto desde marzo de 2020. Necesito despertarme todas las mañanas para ver “qué acción puede subir un 50% para el viernes”.
- La lista de verificación de marzo sugiere una “casa más llena” y el rally está “cansado”; sin embargo, no hay un catalizador para una posible venta masiva, lo que ha dejado a los participantes del mercado sin cobertura.
- La construcción de índices, la demanda pasiva, los flujos de jubilación, las opciones de compra diarias y la cobertura de posiciones cortas son los impulsores de la acción de precios a partir de aquí; los flujos son más importantes que los fundamentos.
Advertencia 1: No conozco el factor que podría desencadenar una corrección del mercado / un choque de volatilidad.
Advertencia 2: Esta es la demanda máxima en este momento. Esté atento a la ventana de silencio corporativo y a las grandes facturas fiscales de 2023 que podrían amortiguar más compras “a este nivel”.
Rebalance de Pensiones de Fin de Mes de Febrero (ME): GS estima una venta de aproximadamente $16 mil millones de acciones estadounidenses frente a bonos para comprar el 29 de febrero. Como recordatorio, los fondos de pensiones están asegurando su estado de financiación, reduciendo el riesgo de renta variable, inmunizando pasivos y creando una rotación hacia créditos de grado de inversión, por ejemplo. Un saludo a aquellos gestores de pensiones que completaron la tarea. Como recordatorio, vimos un evento desencadenante el 14 de febrero donde estimamos que se vendieron $15 mil millones de acciones estadounidenses, lo que lleva las estimaciones agregadas de venta para febrero a -$31 mil millones al final del mes. Los -$31 mil millones se sitúan en el percentil 89 en términos de valor absoluto en los últimos 3 años.
Expiración de opciones de fin de mes de febrero (Op-Ex): Debería haber una reducción en el gamma del índice largo, ya que las sobrescrituras del S&P comienzan a disminuir al final del mes y cierta capacidad para moverse con más libertad en marzo. La posición de gamma sigue siendo larga (aproximadamente $5.4 mil millones) en el momento actual (es decir, amortiguando movimientos del mercado al alza o a la baja). Esto vuelve cerca del pico de longitud en 2024 y al percentil 87 en un análisis retrospectivo de 1 año, y al percentil 94 en un análisis retrospectivo de 4 años.
Los traders minoristas se unen: El galardón del factor de oscilación del 2024, que es el impulsor del flujo diario incremental. La actividad de trading “YOLO” minorista en acciones altamente especulativas y opciones de compra en esas acciones se encuentra por ahora aislada en unas pocas acciones de alta calidad de gran capitalización que vuelan alto, y ahora está haciendo la transición hacia el trading de activos especulativos de baja calidad. El mensaje es simple: ganar prima, obtener grandes ganancias nuevamente, encontrar nuevos nombres. PANW ha sido un favorito, al igual que el gráfico en Bitcoin.
Pico de recompras corporativas: El escritorio de recompras de GS estima que aproximadamente el 91% del SPX está en su ventana abierta. Estamos en el pico de la ventana abierta en este momento. La ventana de silencio de GS comienza el 14 de marzo y dura hasta el 26 de abril. El 2024 se está perfilando para ser un año récord en autorizaciones.
Sentimiento: El Indicador de Sentimiento (SI) de Investigación de GS se sitúa en +1.3, lo que lo coloca en territorio de posicionamiento “extendido”. Este es el nivel más alto desde el 28 de julio de 2023 (aproximadamente 8 meses).
Flujos de fondos de 401k / fondos de fecha objetivo / flujos de jubilación / entradas de bonificación: ¡¡Enlaces súper interesantes a continuación!! Por eso me enfoco tanto en este grupo de manera cercana. La semana pasada, los flujos de fondos de acciones globales vieron entradas netas de +$15 mil millones (después de $16 mil millones de entradas la semana anterior). Después de un comienzo lento de año para las entradas del “Efecto de enero”, ha sido un febrero completo. Esta rotación pasiva ha resultado ser la dinámica de mercado más importante para comenzar el 2024.
La posición de los CTA (Commodity Trading Advisors) y la posición no de los dealers en futuros de índices estadounidenses permanecen en o cerca de máximos históricos.
Según los Fundamentos de Fondos Mutuos de Investigación de GS, los niveles de efectivo en fondos mutuos se sitúan en un 1.7% de los activos (este es el nivel más bajo desde 2021, que tuvo un mínimo histórico de 1.5%).
