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S&P -21bps al cierre en 5051 con una Orden de Mercado de $500 millones para VENDER. NDX subió 4 puntos a 17713, R2K cayó 42 puntos a 1967 y el Dow aumentó 17 puntos a 37798. Se negociaron 11.4 mil millones de acciones en todas las bolsas de valores de EE. UU., frente al promedio diario del año hasta la fecha de 11.5 mil millones de acciones. El VIX cayó 432 puntos básicos a 18.4, el crudo bajó 13 puntos básicos a 85.3, los rendimientos de los bonos a 10 años aumentaron 6 puntos básicos a 4.66, el oro subió 20 puntos básicos a 2388, el índice del dólar estadounidense subió 12 puntos básicos a 106.34 y el bitcoin cayó 60 puntos básicos a 62782.

La acción del precio hoy fue mixta, con comentarios incrementalmente halagadores de Powell esta tarde acaparando la atención. Los comentarios de Powell indicaron que los datos recientes claramente no nos han dado confianza (para recortar) y en cambio tomará más tiempo lograr esa confianza. El mercado no está fijando su primer recorte completo hasta noviembre, muy diferente de los 3 recortes completos que el mercado esperaba para noviembre apenas hace un mes. Los rendimientos continuaron subiendo y los rendimientos a 10 años están ahora por encima de 4.65, un nivel que no hemos visto desde noviembre de ’23. El mercado ciertamente ha puesto mucho peso en que Powell se mantenga moderado… Esto se siente como la primera señal REAL de un cambio de dirección.

Al entrar en el corazón de las ganancias, ciertamente hubo algunos movimientos de acciones individuales en los que nos enfocamos. UNH cerró +5.25% en una presentación del 1T mejor de lo temido… Los HF se inclinaron a la baja antes de la presentación con expectativas de una guía a la baja. Vimos una lectura positiva para el resto del cuidado administrado con (GSHLCMCR) +110 puntos básicos dado que es el primer informe (CVS, HUM, ELV). ATNT cerró -85 puntos básicos… por debilidad, vimos la tecnología inalámbrica/cable más débil en general hoy. Se siente muy impulsado por las tasas de interés / Factores dado el comercio cercano con Utilidades/Fondos de Inversión Inmobiliaria. En Finanzas, acción de precio desalentadora después de EPS esta mañana. MS fue el único nombre del grupo que terminó en verde a pesar de informes bastante buenos en general.

El sentimiento del consumidor ha cambiado… seguimos recibiendo muchas preguntas sobre nombres familiares que actúan débilmente sin noticias obvias o microespecíficas nuevas. (Ver GPS, ANF, TFT…). El grupo no está superando en días cuando tal vez debería, y simplemente parece que las preocupaciones macro (tasas, precios del gas) están firmemente superando cualquier tono positivo de las corporaciones o datos que han sido buenos.

Hatzius publicó una nota esta tarde: línea de base amigable pero mayores riesgos. La conclusión es que nuestras previsiones económicas de línea base deberían ser amigables para los mercados de activos de riesgo, pero la combinación de flexibilización monetaria retrasada, valoraciones altas, turbulencias geopolíticas (incluida la escalada continua entre Israel e Irán) y la próxima elección presidencial de EE. UU. podría mantener el entorno de inversión inestable. Vea la nota completa aquí: link

Nuestra mesa estuvo en un 4 en una escala de 1 a 10 en términos de niveles de actividad general. El flujo ejecutado en nuestra mesa terminó con una tendencia de venta de -317 puntos básicos frente al promedio de 30 días de -65 puntos básicos. Los Operadores de Liquidación continuaron en modo de ajuste hoy, inclinando un 4% mejor para la venta con oferta concentrada en Tecnología de la Información y Discrecionalidad del Consumidor. Los Fondos de Cobertura también terminaron mejor para la venta (-110 puntos básicos de tendencia). Especialmente, no vimos muchas ventas en corto hoy en absoluto (ayer vimos que las ventas en corto estaban más elevadas en Productos Macro, Utilidades, Atención Médica, Energía, todas por encima del 55% del total de ventas). Solo hubo un sector con ventas en corto por encima del 50% (energía). La oferta de los Fondos de Cobertura se concentró en Tecnología, Discrecionalidad y Productos Macro.

DERIVADOS: La volatilidad implícita bajó significativamente en la curva hoy. La volatilidad de mayo del SPX fue -0.60v con flujos inclinados hacia la mayoría de la monetización / compensación a la baja. Expiración del VIX en foco mañana. En 3 días, se negociaron 4.2 millones de llamadas del VIX. La cifra más alta desde 2018 / la tercera más alta de todos los tiempos. Sospechamos que hay una cantidad significativa de vega a la venta / delta a comprar como resultado de importantes llamadas que decaen a cero. Con la estructura a plazo aún extremadamente invertida y se espera que la oferta de volatilidad sistemática aumente en OPEX, creemos que hay margen para que la volatilidad disminuya un poco más a corto plazo a medida que avanzamos hacia el vencimiento. En otros lugares, vimos un gran aumento en la demanda de la desventaja de HYG en respuesta al movimiento en las tasas. Se negociaron 563 mil puts de HYG hoy, la cifra más alta desde diciembre de 2023. (H/t Cullen Morgan).

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ÚLTIMOS TITULARES

Terminamos las actualizaciones por hoy… Diego se despide… Volvemos mañana con el video habitual… Descansen.

} 22:08 | 24/05/2024

Bolsa

El dólar corrigió cerca de un 0.3%, y frente al JPY, se fortaleció un 0.04%. El oro subió más de un 0.2%, pero se deja más de un 3% en la semana. El bitcoin subía un 1.72% en el día de hoy. El WTI, que ayer cerró abajo de los $77, los recuperó para finalizar la semana.

} 22:04 | 24/05/2024

Bolsa

El día de hoy se vio cierta recuperación para maquillar la semana, pero, al igual que ayer, no hubo grandes impulsores de la caída, y hoy tampoco los hay para la subida. Los rendimientos fueron ligeramente a la baja, pero el bono a 10 años va a cerrar en niveles del 14 de mayo, de 4.46%.

} 22:03 | 24/05/2024

Últimos Titulares

El Nasdaq tuvo un desempeño espectacularmente superior durante la semana, mientras que el S&P logró recuperarse hoy para ponerse en verde durante la semana (ambos subieron durante cinco semanas consecutivas).

} 22:03 | 24/05/2024

Bolsa

Cierra Wall Street con rebotes generalizados: SPX +0.70%, NDX +0.97%, Dow +0.01%, Russell +1.04%. El índice que más se ha visto afectado estos días fue el Dow Jones, que después de 4 semanas alcistas, sufrió su peor semana desde marzo de 2023. Los sectores de Real Estate, energía y materiales básicos han sido un gran lastre.

} 22:03 | 24/05/2024

Bolsa

Goldman dice que los rebalanceos de fin de mes serán débiles. Solo 8.000 millones $ a la venta

} 21:30 | 24/05/2024

Bolsa

Costco $COST está cotizando a nuevos máximos históricos de nuevo hoy

} 21:24 | 24/05/2024

Bolsa

A lo largo de esos 18 meses, sus ganancias (y flujo de caja libre) crecieron aproximadamente 10 veces. Aunque la magnitud de todo esto plantea una pregunta justa sobre la sostenibilidad, no creo haber visto algo similar en mis 25 años de carrera.”

} 21:15 | 24/05/2024

Últimos Titulares

NVDA; Tony P lo resume bien: “Fuerza abrumadora. Generar un margen bruto del 80% con una cuota de mercado del 75% es impresionante. En un panorama más amplio, consideren esta observación ajustada al mercado: cuando la acción alcanzó un mínimo en octubre de 2022, la compañía tenía una capitalización de mercado de $280 mil millones y un P/E futuro de 25; hoy, tiene una capitalización de mercado de $2.5 billones y un P/E futuro de 31.

} 21:15 | 24/05/2024

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Algunas empresas están ahorrando millones de dólares al celebrar swaps de tipos de interés, ya que se enfrentan a la posibilidad de que pase algún tiempo antes de que la Reserva Federal reduzca los tipos. WSJ

} 21:13 | 24/05/2024

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JPMorgan Chase recibió una multa de 200 millones de dólares por parte de un regulador federal por no supervisar adecuadamente las operaciones que el banco ha ejecutado desde 2014. WSJ

} 20:49 | 24/05/2024

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SPX: El ratio P/E adelantado a 12 meses para el S& ;P 500 es 20,5. Esta relación P/E está por encima del promedio de 5 años (19,2) y por encima del promedio de 10 años (17,8). Factset

} 20:33 | 24/05/2024

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Temporada de Resultados: Nvidia presentó resultados optimistas, impulsando un cierre positivo de la temporada de resultados del primer trimestre. El crecimiento de ganancias del S&P 500 se estima en un 8% interanual y en un 11.1% excluyendo a Bristol-Myers Squibb. El 78% de las empresas superaron las expectativas de los analistas, ligeramente inferior al promedio reciente de 79%. Las estimaciones del segundo trimestre han aumentado al 10.9% interanual.

} 20:02 | 24/05/2024

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Resumen del Mercado de Valores de EE. UU: Los índices de EE. UU. están al alza, con el Nasdaq liderando con un aumento superior al 1%, los sectores de servicios de comunicación del S&P 500 suben mientras que el sector de salud baja. Otros activos como el dólar caen, y el oro, el crudo y el bitcoin suben. El rendimiento del Tesoro a 10 años desciende a aproximadamente 4.47%

} 20:01 | 24/05/2024

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Spotgamma: Observando el Skew del SPX a 1 mes. Se mantiene sin cambios o ligeramente más bajo desde el miércoles. Lo que nos parece más interesante aquí es la falta de demanda de opciones calls, que están en mínimos de 90 días. El hecho de que los traders no quieran comprar puts no significa que, a su vez, quieran comprar calls.

} 19:57 | 24/05/2024

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Estamos en un mundo de negociación donde la volatilidad ya no es el entrenador, es un jugador en el campo. La volatilidad implícita ATM a 1 mes del S&P 500 está en el nivel más bajo en 7 años (2017). Las estrategias basadas en modelos están recibiendo el balón para reapalancarse.

} 19:31 | 24/05/2024

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