Debilidad en los datos PMI de Eurozona

La actividad empresarial en la zona euro se desacelera bruscamente hacia el final del segundo trimestre, con la manufactura continuando como un lastre. Se observa que el índice de producción cae a un mínimo de seis meses. Mientras tanto, la lectura del sector servicios también se suavizó, pero a un mínimo de tres meses.

Mirando los detalles, se vio que los nuevos pedidos se contrajeron por primera vez en cuatro meses, mientras que el ritmo de crecimiento en las condiciones de empleo fue el más débil desde marzo. HCOB señala que:

«¿Está terminando la recuperación en el sector manufacturero antes de comenzar? Tanto nosotros como el consenso del mercado anticipamos que el aumento del índice en mayo sería seguido por otro aumento en junio, lo que potencialmente establecería las bases para una tendencia alcista. Sin embargo, en lugar de acercarse al territorio expansivo, la lectura del PMI Flash de Manufactura de la Eurozona de HCOB cayó, desvaneciendo las esperanzas de una recuperación. Este revés se vio agravado por el hecho de que los nuevos pedidos, que típicamente sirven como un buen indicador de la actividad a corto plazo, cayeron a un ritmo mucho más rápido que en mayo. Esta rápida disminución de los nuevos pedidos sugiere que una recuperación puede estar más lejos de lo esperado inicialmente.

«El sector de servicios sigue manteniendo a flote a la Eurozona. Aunque la actividad no repuntó tanto como el mes pasado y no cumplió con lo que la mayoría de los analistas esperaban, la expansión general fue sólida. Paralelamente a las cifras de actividad más suaves, los proveedores de servicios fueron un poco más reservados al aumentar sus niveles de personal. Usando el Índice de Producción Compuesta Flash de la Eurozona de HCOB en un análisis de regresión simple, la estimación del PIB para el segundo trimestre indica una ligera rebaja, pero aún apunta a un crecimiento positivo del 0.2% en comparación con el primer trimestre.

«El BCE, que recortó las tasas de interés en junio, puede sentirse reivindicado por los datos de precios que señalaron una reducción de la presión en el sector servicios de la Eurozona. Sin embargo, el PMI de HCOB no proporciona munición para otro recorte de tasas en julio por parte del BCE. Esto se debe a que, para la mayor economía de la Eurozona, Alemania, los proveedores de servicios aumentaron sus precios de venta a un ritmo más rápido que en mayo. Además, en el sector manufacturero de la Eurozona, que experimentó deflación en los precios de producción durante los últimos 14 meses, podríamos ver un regreso de la inflación de precios de venta nuevamente, ya que los precios de los insumos en la región aumentaron en junio por primera vez desde febrero de 2023.

«La situación empeorando en los sectores de servicios y manufactura en Francia podría estar vinculada a los resultados de las recientes elecciones al Parlamento Europeo y el anuncio del presidente Emmanuel Macron de elecciones anticipadas el 30 de junio. Este giro inesperado de los acontecimientos probablemente ha generado mucha incertidumbre sobre las políticas económicas futuras, lo que ha llevado a muchas empresas a frenar nuevas inversiones y pedidos. En cualquier caso, es evidente que el mal desempeño económico de Francia ha contribuido significativamente a las condiciones económicas deterioradas en la Eurozona.»