La FED siempre tiene como objetivo el 2% de inflación, sin embargo a medida que avanzamos seguimos siendo data dependientes. Las expectativas de los inversores con respecto a los futuros de los funds rates siguen siendo demasiado volátiles y siempre terminan en el mismo punto.
Sísifo es un personaje de la mitología griega. Fue rey de Corinto y se hizo célebre por sus artimañas generales y por engañar a la muerte en dos ocasiones. Al final obtuvo su merecido cuando Zeus le impuso el castigo eterno de hacer rodar una roca por una colina en las profundidades del Hades.
Al final Powell tiene el castigo de llegar a ese 2% de inflación como objetivo, cada vez que hay un repunte de inflación la roca vuelve a caer, los futuros cotizan más bajadas de tipos para 2024 pero sólo cuando tenemos un buen dato, parece que llegamos a la cima y luego otro batacazo ya sea por IPC, datos del mercado laboral o la propia situación geopolítica.
El mes que viene se cumplirá un año desde que la inflación no ha bajado del 3%… Aún lejos del objetivo de la Reserva Federal.
Bien, teniendo todo esto en cuenta, describamos la situación del dato del IPC de ayer, si nos vamos a Mayo el consenso estimaba 3 bajadas de tipos para este año, sin embargo viendo la actualización de Junio ahora solo ven posible 8 de ellos 2 bajadas y 7 de ellos 1 bajada lo cual es completamente normal, hay que tener en cuenta que estimar recortes de manera continua es un poco estresante ya que es totalmente dependiendo de los datos de cada mes por lo que no se debería tener en cuenta las primeras revisiones. *POWELL: TODOS EN EL FOMC ACUERDAN QUE LA POLÍTICA SERÁ DEPENDIENTE DE LOS DATOS.
Comentario de la mesa de operaciones de la UBS:
¨Mi opinión sobre este FOMC es marginalmente agresivo. Parece que la mayoría de los miembros piensan que el IPC todavía muestra una falta de progreso y que la Reserva Federal no está dispuesta a empezar a recortarlo pronto. Pero el presidente Powell podría dar marcha atrás a su postura agresiva manteniendo la opción de un recorte en septiembre.¨
Algunas sorpresas modestas, como la reducción de las expectativas de recorte de tipos para 2024 de 3 a 1. Sin embargo, las expectativas de recorte de tipos en 2025 aumentaron de 3 a 4, compensando parte de este cambio. La Reserva Federal también ha elevado ligeramente las expectativas de inflación este año, en otra señal de que el nivel más alto por más tiempo ha vuelto.
Se habla de que el 3% es el nuevo 2%… Powell dijo que el DOT PLOT NO representan una decisión o un plan de política del FOMC.
RESUMEN DE LA DECLARACIÓN DEL PRESIDENTE DE LA FED, POWELL (12/06/24):
1. La inflación ha disminuido sustancialmente pero sigue siendo demasiado alta.
2. La Reserva Federal reafirma su objetivo de inflación a largo plazo del 2%.
3. El fuerte ritmo de la inmigración ha impulsado la participación en el mercado laboral.
4. La Reserva Federal dice que la tasa de desempleo sigue siendo baja.
5. Las perspectivas económicas son inciertas y la Fed está atenta a los riesgos.
6. La Reserva Federal necesita una mayor confianza en que la inflación se encamina al 2%.
Por último les dejo con una imagen con la cual estoy de acuerdo:
